玻璃周报：旺季关注现货指引

一、市场表现 1.1 现货市场表现：部分厂家上调出厂价格，但湖北和沙河地区现货价格承压，沙河拿货意愿不强，期现成交一般，下游刚需采购，大板弱于小板，沙河近几日降价，湖北地区整体成交维持。 1.2 期货市场表现：盘面近期波动为主，估值中性。利多因素包括季节性旺季、沙河地区煤改气预期、政策预期；利空因素包括当前现实情况羸弱、高企的中游库存。现货端利多利空并存，估值同样中性，需等待现货端或估值的指引，尤其关注旺季能否兑现。

二、玻璃供需情况 2.1 国内玻璃供应：短期预计15.8-16.1万吨/天徘徊，总有效产能在此区间波动，开工率和产能利用率维持稳定，产线开工条数和产销对比变化不大。 2.1.2 国内玻璃库存：上周去库，但下周可能垒库，中游库存压力较大。全国浮法玻璃样本企业总库存6158.3万重箱，环比-2.33%，同比-14.94%。各地区库存占比以华东最高，其次是华中、华南、华北、东北、西北、西南。 2.2 成本、利润：煤制气和石油焦利润犹存。隆众模型利润显示，以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-174.13元/吨，环比增加4.28元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润100.40元/吨，环比减少7.14元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润29.94元/吨，环比增加5.71元/吨。 2.1.4 下游房地产：竣工端需求无明显改善，工程单仍然疲软。房地产新开工面积、施工面积、竣工面积累计同比均偏弱，商品房待售面积累计同比负增长。 2.1.5 深加工：深加工订单存季节性旺季预期，订单环比转好。LOW-E开工维持低位。 2.1.6 竣工参考指标：偏弱。铝型材、线材、PVC管材、PE管材开工率均处于较低水平，水泥出库量有所下降。

三、研究结论 当前玻璃市场现货端利多利空并存，估值中性。需等待现货端或估值的指引，尤其关注旺季能否兑现。利多因素包括季节性旺季、沙河地区煤改气预期、政策预期；利空因素包括当前现实情况羸弱、高企的中游库存。