一、财经要闻
- 宏观经济数据：央行数据显示，前8个月人民币贷款增加13.46万亿元，社会融资规模增量累计为26.56万亿元，M2同比增长8.8%，M1同比增长6%。海关总署数据显示，8月出口同比增长4.4%，进口同比增长1.3%，实现贸易顺差1023.3亿美元。国家统计局数据显示，8月CPI同比下降0.4%，PPI同比下降2.9%。财政部数据显示，截至2024年末，我国政府全口径债务总额为92.6万亿元，政府负债率为68.7%。
- 国际经济数据：美国8月新增非农就业人数大幅低于预期，美联储9月大概率降息。欧洲央行维持存款机制利率和主要再融资利率在2%和2.15%不变。
- 政策动态：中美双方商定，中国副总理何立峰率团赴西班牙与美方举行会谈，讨论美单边关税、出口管制等经贸问题。国务院批准北京城市副中心等10个地区开展要素市场化配置综合改革试点。
二、投资逻辑
- 股指期货：本周市场震荡反弹，主要依靠科技股带动，CPO、PCB、半导体板块领涨。基本面方面，经济继续弱修复，PPI降幅收窄，信贷增速回升，宏观流动性充裕，M1-M2剪刀差回升。美国降息预期有利于A股，股指将保持震荡上行走势。
- 金融期权：A股市场涨势延续，科技板块ETF期权成交活跃。多数期权品种隐波维持高位，但与标的走势正相关性减弱。卖权策略承压，卖方需谨慎建仓。
- 国债期货：债市整体偏弱运行，不同期限合约表现分化。8月出口、通胀数据不及预期，但核心CPI创年内新高，PPI降幅收窄。社融增速触顶回落，M2、M1上行斜率放缓。债市对利好数据反应敏感，收益率曲线可能阶段性平坦化。操作上建议谨慎乐观，逢低试多中长期限品种，参与做平曲线交易。
三、交易策略与风险因素
- 交易策略：股指期货震荡上行；国债期货逢低轻仓试多中长期限品种，择机参与做平曲线交易。
- 风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期。
