PVC成交仍以刚需为主 乙二醇需求改善不及预期

发布时间：2025-09-17 13:02:21作者：安粮期货来源：安粮期货 行情复盘 9月16日，乙二醇期货主力合约收跌0.12%至4272.0元。 资金流向 9月16日收盘，乙二醇期货资金整体流入766.40万元。 背景分析 乙二醇近期基本面驱动不足，部分装置投产推迟，目前乙二醇总体开工负荷66.55%(-0.9%)，煤制开工率68.43%(-2.47%)，产量为40.46万吨(-0.55)万吨。 后市展望 下游聚酯负荷维持在87.9%(+0.56%)，但是下游需求改善不及预期且企业利润不佳,一定程度上压制乙二醇反弹动力。 研报正文研报正文 【PVC】 现货信息：华东5型PVC现货主流价格为4790元/吨，环比增长50元/吨;乙烯法PVC主流价格为4980元/吨，环比持平;乙电价差为190元/吨，环比降低20元/吨。 市场分析： 供应方面，上周PVC生产企业产能利用率在79.94%环比增加2.81%，同比增加1.40%;其中电石法在79.39%环比增加2.66%，同比增加1.09%，乙烯法在81.31%环比增加3.18%，同比增加2.10%。 需求方面，国内下游制品企业略有好转，但成交仍以刚需为主。库存方面，截至9月11日，PVC社会库存新样本统计环比增加1.75%至93.42万吨，同比增加8.63%;其中华东地区在87.25万吨，环比增加2.33%，同比增加6.56%;华南地区在6.17万吨，环比减少5.82%，同比增加49.80%。9月16日期价回升，PVC基本面方面暂未有明显改善，短期仍随市场情绪波动。 参考观点：基本面未有明显改善，短期仍随市场情绪波动。 【聚丙烯】 现货信息：PP拉丝现货中，华北地区主流价格为6889/吨，环比降低7元/吨;华东主流价格为6808元/吨，环比降低12元/吨;华南主流价格为6901元/吨，环比降低18元/吨。 市场分析：供应方面，上周聚丙烯平均产能利用率环比下降3.08个百分点至76.83%，中石化产能利用率环比上升1.21%至84.86%。国内聚丙烯产量78.67万吨，相较上周的81.40万吨减少2.73万吨，跌幅3.35%;相较去年同期的69.27万吨增加9.4万吨，涨幅13.57%。 需求方面，国内聚丙烯下游行业(包括塑编、注塑、BOPP、PP管材、PP无纺布、CPP、PP透明、改性PP共8个下游行业)平均开工上涨0.63个百分点至50.86%。库存方面，截至2025年9月10日，中国聚丙烯生产企业库存量 在57.51万吨，较上期下降0.68万吨，环比下降1.17%。9月16日期价回升，基本面表现暂无明显驱动力，短期仍随市场情绪波动为主。 参考观点：基本面暂无改善，短期仍随市场情绪波动为主。 【乙二醇】 现货信息：华东地区现货价格报4382元/吨(+5元/吨)，基差110元/吨(+21元/吨)。 市场分析：乙二醇近期基本面驱动不足，部分装置投产推迟，目前乙二醇总体开工负荷66.55%(-0.9%)，煤制开工率68.43%(-2.47%)，产量为40.46万吨(-0.55)万吨; 库存方面，华东主港库存36.32万吨(-1.31万吨)为近年来较低水平，沙特、伊朗装置重启海外装置检修恢复，预计9月中下旬远洋货源集中到港，进口量可能回归正常水平;需求方面，下游聚酯负荷维持在87.9%(+0.56%)，但是下游需求改善不及预期且企业利润不佳,一定程度上压制乙二醇反弹动力。 参考观点：短期或震荡偏空运行，注意成本端扰动。 关联品种关联品种PVC聚丙烯乙二醇所属公司：安粮期货