谨慎看多

钢材：反内卷提振预期，偏强运行 【品种观点】 螺纹钢：唐山限产消息带来提振，但预计仅为阶段性影响。铁水产量回升至240万吨以上，绝对水平较高。螺纹产量及表需环比下降，库存继续增加。目前处于验证需求成色阶段，下游需求仍未改善，同时库存及仓单存在一定压力。热卷：热卷产量、表需环比回升，绝对水平均较高，库存基本平稳。热卷供需相对平稳，矛盾不大。 【盘面操作建议】 螺纹钢：供需驱动力量有限，短期反映政策利多后维持区间运行。热卷：政策带来阶段性提振，但供需缺少持续驱动。 【品种观点】 铁水产量快速修复，关注钢企利润及减产情况。港口累库，钢厂小幅补库。外矿发到货双降，降幅较大，基本面偏强。矿价震荡偏强。 【盘面操作建议】 多单持有 【品种观点】 能源局核查煤炭超产问题开始落地，部分煤矿停产整改。焦炭第二轮提降落地，焦化利润有所下降，焦企生产相对稳定。铁水产量环比大幅回升，原料需求较高。焦炭本身供需相对平衡，跟随焦煤偏强运行。 【盘面操作建议】 谨慎看多 焦煤：核查超产落地，偏强运行 【品种观点】 能源局核查煤炭超产问题开始落地，部分煤矿停产整改。反内卷预期再次升温，市场信心得以加强。焦煤产量环比回升，幅度一般。蒙煤通关量处于较高水平，进口量高位运行。铁水产量亦大幅回升，原料需求有保证。总库存有所下降，短期供需矛盾不大，政策偏暖氛围下偏强运行。 【盘面操作建议】 看多 铁合金：反内卷情绪再起，偏强运行 【品种观点】 锰硅：产区复产背景下，供应压力继续增加。需求端，铁水产量恢复后仍对硅锰需求形成刚性支撑，重点关注钢厂新一轮补库情况。硅铁：供需矛盾尚不突出，仓单维持高位下降趋势，但绝对值依然偏高，压制价格上行高度。 【盘面操作建议】 锰硅：综合来看，供需矛盾尚待累积，成本端对价格有较强支撑，短期反内卷情绪再起，价格偏强运行。硅铁：短期反内卷情绪再起，行情跟随煤炭价格偏强运行。 免责声明 本报告由中辉期货研究院编制 本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。 本报告的信息均来源于公开资料，中辉期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所含的信息和建议不会发生任何变更。阁下首先应明确不能依赖本报告而取代个人的独立判断，其次期货投资风险应完全由实际操作者承担。除非法律或规则规定必须承担的责任外，中辉期货不对因使用本报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中辉期货的立场。中辉期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告以往的表现不应作为日后表现的反映及担保。本报告所载的资料、意见及推测反映中辉期货于最初发表此报告日期当日的判断，可随时更改。本报告所指的期货品种的价格、价值及投资收入可能会波动。 中辉期货未参与报告所提及的投资品种的交易及投资，不存在与客户之间的利害冲突。 本报告的版权属中辉期货，除非另有说明，报告中使用材料的版权亦属中辉期货。未经中辉期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为中辉期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。所有于本报告中使用的商标、服务标记及标识均为中辉期货有限公司的商标、服务标记及标识。 期货有风险，投资需谨慎！ 中辉期货全国客服热线：400-006-6688