一、行情回顾与操作建议
- 外盘美豆期货合约震荡，主力合约在1045美分。
- USDA 9月供需报告小幅上调种植面积、单产，产量调整幅度不大，低于预期；需求端出口及压榨互有增减，期末库存小幅上调至3亿蒲式耳，利空影响有限。
- 市场关注中美经贸磋商，可能影响美豆进出口，对CBOT大豆及国内豆粕供应均有显著影响。
- 国内方面，美豆收获期临近，中国未开启美豆采购，四季度或以进口巴西大豆为主，辅以部分阿根廷大豆，可能存在小部分缺口，或由国储拍卖补充。
- USDA报告不佳且潜在贸易变化下，多头离场观望情绪较重，短期低位震荡，若磋商无新消息或有反弹，但现货供应压力持续，中长期进口成本上移。
二、行业要闻
- USDA 9月供需报告：美国2025/2026年度大豆产量预期43.01亿蒲式耳，期末库存3亿蒲式耳，单产53.5蒲式耳/英亩。
- USDA作物生长报告：美国大豆优良率63%，收割率5%，落叶率41%。
- USDA出口检验报告：美国大豆出口检验量804,352吨，高于预期，对中国大陆出口量为0吨。
三、数据概览
- 豆粕出厂价格、01合约基差、1-5及5-9价差等图表显示市场走势及区域价差变化。
- 美元兑人民币中间价及美元兑雷亚尔汇率数据提供宏观背景。
四、研究结论
- 短期豆粕期货或以低位震荡为主，关注中美经贸磋商进展。
- 中短期现货供应压力持续，中长期进口成本或上移。
