东财能源开采李淼王涛内蒙古产能核查情况简评继续看好动力煤焦煤弹性标的

事件：今日传出9.8日内蒙古产能核查情况通报，指出主要问题是本次核查全区生产煤矿299处、产能合计12.36亿吨，发现超公告产能煤矿93处，对此我们简评如下： 从公布的25H1单月产量超过公告产能10%的15座煤矿看，#我们统计其合计产能3450万吨，超产量对全国供给影响相对有限。 但更重要的是，2 【东财能源开采*李淼/王涛】内蒙古产能核查情况简评，继续看好动力煤&焦煤弹性标的0916 事件：今日传出9.8日内蒙古产能核查情况通报，指出主要问题是本次核查全区生产煤矿299处、产能合计12.36亿吨，发现超公告产能煤矿93处，对此我们简评如下： 从公布的25H1单月产量超过公告产能10%的15座煤矿看，#我们统计其合计产能3450万吨，超产量对全国供给影响相对有限。 但更重要的是，2024~2025H1全区生产煤矿合计产能12.36亿吨，这对应的是22年公告产能水平，#而我们统计截至2024年底内蒙古生产煤矿产能约14.54亿吨；这反映出22年以后核增的产能大多当下依然处于非公告状态（是否公告或是政策口子）。 因此，我们认为，在“反内卷”的大背景下，#需要密切关注22年以后核增的非公告产能（我们统计约4亿吨）。 ➡#煤炭供给有望持续优化。 7月10号108号文出台后，晋陕蒙疆均已陆续出台相关政策。 9月1日，陕西省发改委印发《关于优化煤炭生产供给促进煤炭市场平稳运行的通知》，提出督促煤炭企业严格按照合法产能组织生产，省属煤炭企业要发挥带头作用，稳定煤炭生产节奏。 9月12日，中央督查组要求山西严格落实煤炭总量控制。 9月15日，环保督查组将入驻调查新疆超产情况。 今天16日，内蒙古产能核查情况通报。 我们认为，随着“反内卷”政策的不断推进，煤炭供给有望持续优化，静待需求复苏后，板块将开启上行周期。 ➡#低机构持仓+基本面确定改善、继续看好动力煤及焦煤弹性。 在“反内卷”政策逻辑不断演绎及国家能源局核查产能文件出台后，煤炭价格底部进一步夯实，且预计板块将进入中长期震荡向上的大周期，同时短期煤炭板块“低机构持仓+基本面改善”，叠加“反内卷”关注度再提升，建议重点关注：（1）动力煤弹性标的左侧攻守兼备机会，【兖矿能源】、【晋控煤业】、【陕西煤业】；（2）焦煤右侧弹性机会，【潞安环能】、【平煤股份】、【淮北矿业】、【山西焦煤】；（3）煤价下限巩固长期受益的红利股【中煤能源】、【中国神华】；（4）业绩有望继续增长的煤铝双轮驱动公司【神火股份】、【电投能源】；（5）受益煤炭产能储备政策落地、煤矿安全智能化改造以及“一带一路”倡议的煤机公司【中创智领】、【天地科技】。