股指期货周报：美联储降息预期增强，股指整体继续偏强运行

——股指期货周报 投资要点： 分析师 明道雨从业资格证号：F03092124投资咨询证号：Z0018827电话：021-68758786邮箱：mingdy@qh168.com.cn 行情走势：上周沪深300指数收于4522.00点，较前值上升1.38%；累计成交31648亿元，日均成交6330亿元，较前值下降953亿元。两市融资融券余额为23159亿元。表现较好的前五名行业分别是房地产(6.99%)、电子元器件(5.98%)、农林牧渔(4.52%)、传媒(4.44%)、计算机(4.26%)；表现较差的前五名行业分别是石油石化(0.08%)、消费者服务(-0.13%)、医药(-0.28%)、综合金融(-0.58%)、银行(-0.64%)。 期现基差行情：IF、IH、IC、IM当月合约基差分别为1.20点、0.06点、-7.75点、-30.08点。前一周同期值分别为-3.72点、-1.42点、-15.35点、-19.67点。 跨期价差行情：IF合约次月-当月、当季-次季、次季-当季价差分别为-6.20点、-20.00点、-19.00点；IH合约对应价差分别为0.40点、0.40点、2.60点；IC合约对应价差分别为-50.80点、-100.40点、-148.80点。IM合约对应价差分别为-66.80点、-152.40点、-200.40点。 跨品种行情：IF和IH当月、次月、当季、次季比值分别为1.5237、1.5214、1.5144、1.5067；IC和IH对应比值分别为2.4052、2.3877、2.3536、2.3015。IM和IH对应比值分别为2.4903、2.4675、2.4158、2.3463。 主要逻辑：上周基本面上，中国8月出口低于预期，但贸易顺差好于预期，外需对经济的拉动作用仍强；核心通胀回升，表明消费有所改善；政策方面，财政部部长表示下一步用好用足更加积极的财政政策，全力支持稳就业稳外贸；工信部部长表示要深化工业互联网应用，拓展“人工智能＋”典型应用场景，防范企业非理性竞争行为，有序引导企业海外布局；此外，短期国内宽松预期增强，短期国内市场情绪升温，国内风险偏好继续升温。近期市场交易逻辑主要聚焦在国内增量刺激政策以及宽松预期上，短期宏观向上驱动有所增强；后续关注中美贸易谈判进展以及国内增量政策实施情况。 操作建议：谨慎做多。 风险因素：稳增长政策不及预期，流动性收紧超预期，地缘关系恶化超预期 1.股市行情回顾 沪深300指数收于4522.00点，较前值上升1.38%；上证50指数收于2968.54点，较前值上升0.89%；中证500指数收于7147.75点，较前值上升3.38%；中证1000指数收于7422.88点，较前值上升2.45%。成交额方面：上周沪深300指数累计成交31648亿，日均成交6330亿，较前值下降953亿；上证50指数累计成交7927亿，日均成交1585亿，较前值下降257亿；中证500指数累计成交21786亿，日均成交4357亿，较前值下降505亿。中证1000指数累计成交23186亿，日均成交4637亿，较前值下降557亿。表现较好的前五名行业分别是房地产(6.99%)、电子元器件(5.98%)、农林牧渔(4.52%)、传媒(4.44%)、计算机(4.26%)；表现较差的前五名行业分别是石油石化(0.08%)、消费者服务(-0.13%)、医药(-0.28%)、综合金融(-0.58%)、银行(-0.64%)。IF主力合约收于4523.2点，较前值上升1.49%；IH主力合约收于2968.6点，较前值下跌0.95%；IC主力合约收于7140.0点，较前值上升3.50%；IM主力合约收于7392.8点，较前值上升2.31%。 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 2.资金情况 两市融资融券余额为23159亿元，较上周上升521亿元。沪深300、上证50、中证500指数上周资金净买入分别为：-389亿元、-122亿元、-27亿元。 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 3.期指行情回顾 IF主力合约收于4523.2点，较前值上升1.49%，累计成交414389手，日均成交82878手，较前值降低31016手；IH主力合约收于2968.6点，较前值上升0.95%，累计成交176272手，日均成交35254手，较前值降低15239手；IC主力合约收于7140.0点，较前值上升3.50%，累计成交422410手，日均成交84482手，较前值降低14417手；IM主力合约收于7392.8点，较前值上升2.31%，累计成交781504手，日均成交156301手，较前值降低47250手。 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 4.持仓资金情况 IF持仓金额903.4亿元，较上周上升13.0亿元;IH持仓金额213.9亿元，较上周上升2.7亿元;IC持仓金额903.7亿元，较上周上升92.6亿元；IM持仓金额1291.9亿元，较上周下跌26.6亿元。IF当月、次月、当季、次季持仓金额分别为：337.6亿元、60.8亿元、370.3亿元、134.6亿元;IH分别为：94.7亿元、14.7亿元、82.5亿元、21.9亿元;IC分别为：336.5亿元、87.9亿元、344.9亿元、134.3亿元;IM分别为：480.2亿元、126.6亿元、459.7亿元、225.2亿元。 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 5.价差情况 基差方面：IF、IH、IC、IM当月合约基差分别为1.20点、0.06点、-7.75点、-30.08点；价差方面：IF合约次月-当月、当季-次季、次季-当季价差分别为-6.20点、-20.00点、-19.00点；IH合约对应价差分别为0.40点、0.40点、2.60点；IC合约对应价差分别为-50.80点、-100.40点、-148.80点；IM合约对应价差分别为-66.80点、-152.40点、-200.40点。比价方面：IF和IH当月、次月、当季、次季比值分别为1.5237、1.5214、1.5144、1.5067；IC和IH对应比值分别为2.4052、2.3877、2.3536、2.3015。IM和IH对应比值分别为2.4903、2.4675、2.4158、2.3463。 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 6.总结与展望 上周沪深300指数收于4522.00点，较前值上升1.38%；累计成交7147.75亿元，日均成交6330亿元，较前值上升953亿元。两市融资融券余额为23159亿元。表现较好的前五名行业分别是房地产(6.99%)、电子元器件(5.98%)、农林牧渔(4.52%)、传媒(4.44%)、计算机(4.26%)；表现较差的前五名分别是石油石化(0.08%)、消费者服务(-0.13%)、医药(-0.28%)、综合金融(-0.58%)、银行(-0.64%)。 主要逻辑：上周基本面上，中国8月出口低于预期，但贸易顺差好于预期，外需对经济的拉动作用仍强；核心通胀回升，表明消费有所改善；政策方面，财政部部长表示下一步用好用足更加积极的财政政策，全力支持稳就业稳外贸；工信部部长表示要深化工业互联网应用，拓展“人工智能＋”典型应用场景，防范企业非理性竞争行为，有序引导企业海外布局；此外，短期国内宽松预期增强，短期国内市场情绪升温，国内风险偏好继续升温。近期市场交易逻辑主要聚焦在国内增量刺激政策以及宽松预期上，短期宏观向上驱动有所增强；后续关注中美贸易谈判进展以及国内增量政策实施情况。 操作建议：谨慎做多。 风险因素：稳增长政策不及预期，流动性收紧超预期，地缘关系恶化超预期。 以上文中涉及数据来自:Wind、iFinD、东海期货研究所整理 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市浦东新区峨山路505号东方纯一大厦10楼联系人：贾利军电话：021-68756925网址：www.qh168.com.cnE-MAIL:Jialj@qh168.com.cn