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股指期货周报：政策刺激预期增强，股指整体偏强

2025-08-19 东海期货飞鹤萘酚

股市行情回顾：上周沪深300指数上涨2.37%至4202.35点，成交额增加1266亿元至22103亿元。主要指数均上涨，中证500和中证1000涨幅最大。行业方面，通信、综合金融等领涨，建筑、银行等领跌。IF主力合约上涨3.09%至4209.4点，IH主力合约下跌2.19%至2846.4点，IC和IM主力合约分别上涨4.88%至6531.0点和5.21%至7086.2点。
资金情况：两市融资融券余额上升454亿元至20343亿元。沪深300、上证50、中证500指数资金净买入分别为211亿元、28亿元、79亿元。
期指行情回顾：IF、IH、IC、IM主力合约分别上涨3.09%、2.19%、4.88%、5.21%，成交量和持仓金额均增加。
持仓资金情况：IF、IH、IC、IM持仓金额分别上升46.5亿元、25.2亿元、54.1亿元、160.3亿元。IF、IH、IC、IM次月合约持仓金额占比最高。
价差情况：基差方面，IF、IH、IC、IM当月合约分别为2.65点、6.72点、-7.77点、-13.10点。价差方面，IF、IH、IC、IM合约跨期价差均呈现贴水。比价方面，IF/IH、IC/IH、IM/IH比值均有所下降。
总结与展望：主要逻辑为7月经济数据放缓，但增量刺激政策（如个人消费贷款贴息）和中美关税休战期延长提振市场风险偏好。短期宏观向上驱动增强，后续关注中美贸易谈判和国内政策实施情况。操作建议谨慎做多。风险因素包括稳增长政策不及预期、流动性收紧超预期、地缘关系恶化超预期。