股指期货周报：政策刺激预期增强，股指整体偏强

——股指期货周报 投资要点： 分析师 明道雨从业资格证号：F03092124投资咨询证号：Z0018827电话：021-68758786邮箱：mingdy@qh168.com.cn 行情走势：上周沪深300指数收于4202.35点，较前值上升2.37%；累计成交22103亿元，日均成交4421亿元，较前值增加1266亿元。两市融资融券余额为20343亿元。表现较好的前五名行业分别是通信(7.11%)、综合金融(7.07%)、非银行金融(6.57%)、电子元器件(6.44%)、计算机(6.31%)；表现较差的前五名行业分别是建筑(-0.59%)、煤炭(-0.77%)、纺织服装(-1.36%)、钢铁(-2.00%)、银行(-3.22%)。 期现基差行情：IF、IH、IC、IM当月合约基差分别为2.65点、6.72点、-7.77点、-13.10点。前一周同期值分别为-8.17点、-4.17点、-24.10点、-27.93点。 跨期价差行情：IF合约次月-当月、当季-次季、次季-当季价差分别为4.40点、-21.00点、-23.60点；IH合约对应价差分别为6.80点、2.60点、2.80点；IC合约对应价差分别为-29.80点、-136.60点、-117.80点。IM合约对应价差分别为-18.20点、-163.60点、-168.60点。 跨品种行情：IF和IH当月、次月、当季、次季比值分别为1.4808、1.4789、1.4701、1.4604；IC和IH对应比值分别为2.3105、2.2945、2.2444、2.2009。IM和IH对应比值分别为2.5019、2.4895、2.4298、2.3683。 主要逻辑：上周基本面上，中国7月社会消费品零售总额同比3.7，预期4.6%，前值4.8%；中国7月规模以上工业增加值同比5.7，预期5.9%，前值6.8%；中国7月今年迄今城镇固定资产投资同比1.6，预期2.7%，前值2.8%；7月经济数据全面放缓且不及预期。政策方面，财政部、中国人民银行、金融监管总局印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，未来或可进一步提振消费；此外，中美延长关税休战期90天，短期关税风险的不确定性降低，国内风险偏好整体升温。近期市场交易逻辑主要聚焦在国内增量刺激政策以及贸易谈判进展上，短期宏观向上驱动有所增强；后续关注中美贸易谈判进展以及国内增量政策实施情况。 操作建议：谨慎做多。 风险因素：稳增长政策不及预期，流动性收紧超预期，地缘关系恶化超预期 1.股市行情回顾 沪深300指数收于4202.35点，较前值上升2.37%；上证50指数收于2832.88点，较前值上升1.57%；中证500指数收于6568.57点，较前值上升3.88%；中证1000指数收于7117.50点，较前值上升4.09%。成交额方面：上周沪深300指数累计成交22103亿，日均成交4421亿，较前值增加1266亿；上证50指数累计成交5988亿，日均成交1198亿，较前值增加350亿；中证500指数累计成交16704亿，日均成交3341亿，较前值增加800亿。中证1000指数累计成交22887亿，日均成交4577亿，较前值增加837亿。表现较好的前五名行业分别是通信(7.11%)、综合金融(7.07%)、非银行金融(6.57%)、电子元器件(6.44%)、计算机(6.31%)；表现较差的前五名行业分别是建筑(-0.59%)、煤炭(-0.77%)、纺织服装(-1.36%)、钢铁(-2.00%)、银行(-3.22%)。IF主力合约收于4209.4点，较前值上升3.09%；IH主力合约收于2846.4点，较前值下跌2.19%；IC主力合约收于6531.0点，较前值上升4.88%；IM主力合约收于7086.2点，较前值上升5.21%。 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 2.资金情况 两市融资融券余额为20343亿元，较上周上升454亿元。沪深300、上证50、中证500指数上周资金净买入分别为：211亿元、28亿元、79亿元。 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 3.期指行情回顾 IF主力合约收于4209.4点，较前值上升3.09%，累计成交380620手，日均成交76124手，较前值增加30204手；IH主力合约收于2846.4点，较前值上升2.19%，累计成交219011手，日均成交43802手，较前值增加18139手；IC主力合约收于6531.0点，较前值上升4.88%，累计成交291090手，日均成交58218手，较前值增加18269手；IM主力合约收于7086.2点，较前值上升5.21%，累计成交690752手，日均成交138150手，较前值增加30227手。 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 4.持仓资金情况 IF持仓金额781.6亿元，较上周上升46.5亿元;IH持仓金额205.2亿元，较上周上升25.2亿元;IC持仓金额690.2亿元，较上周上升54.1亿元；IM持仓金额1230.2亿元，较上周上升160.3亿元。IF当月、次月、当季、次季持仓金额分别为：0.0亿元、506.1亿元、220.5亿元、55.0亿元;IH分别为：0.0亿元、146.2亿元、48.0亿元、11.0亿元;IC分别为：0.0亿元、418.5亿元、203.9亿元、67.9亿元;IM分别为：0.0亿元、742.8亿元、357.8亿元、129.6亿元。 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 5.价差情况 基差方面：IF、IH、IC、IM当月合约基差分别为2.65点、6.72点、-7.77点、-13.10点；价差方面：IF合约次月-当月、当季-次季、次季-当季价差分别为4.40点、-21.00点、-23.60点；IH合约对应价差分别为6.80点、2.60点、2.80点；IC合约对应价差分别为-29.80点、-136.60点、-117.80点；IM合约对应价差分别为-18.20点、-163.60点、-168.60点。比价方面：IF和IH当月、次月、当季、次季比值分别为1.4808、1.4789、1.4701、1.4604；IC和IH对应比值分别为2.3105、2.2945、2.2444、2.2009。IM和IH对应比值分别为2.5019、2.4895、2.4298、2.3683。 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 数据来源：Wind，东海期货研究所 6.总结与展望 上周沪深300指数收于4202.35点，较前值上升2.37%；累计成交6568.57亿元，日均成交4421亿元，较前值上升1266亿元。两市融资融券余额为20343亿元。表现较好的前五名行业分别是通信(7.11%)、综合金融(7.07%)、非银行金融(6.57%)、电子元器件(6.44%)、计算机(6.31%)；表现较差的前五名分别是建筑(-0.59%)、煤炭(-0.77%)、纺织服装(-1.36%)、钢铁(-2.00%)、银行(-3.22%)。 主要逻辑：上周基本面上，中国7月社会消费品零售总额同比3.7，预期4.6%，前值4.8%；中国7月规模以上工业增加值同比5.7，预期5.9%，前值6.8%；中国7月今年迄今城镇固定资产投资同比1.6，预期2.7%，前值2.8%；7月经济数据全面放缓且不及预期。政策方面，财政部、中国人民银行、金融监管总局印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，未来或可进一步提振消费；此外，中美延长关税休战期90天，短期关税风险的不确定性降低，国内风险偏好整体升温。近期市场交易逻辑主要聚焦在国内增量刺激政策以及贸易谈判进展上，短期宏观向上驱动有所增强；后续关注中美贸易谈判进展以及国内增量政策实施情况。 操作建议：谨慎做多。 风险因素：稳增长政策不及预期，流动性收紧超预期，地缘关系恶化超预期。 以上文中涉及数据来自:Wind、iFinD、东海期货研究所整理 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市浦东新区峨山路505号东方纯一大厦10楼联系人：贾利军电话：021-68756925网址：www.qh168.com.cnE-MAIL:Jialj@qh168.com.cn