橡胶甲醇原油日报：偏多氛围支撑 能化震荡企稳

橡胶甲醇原油 偏多氛围支撑能化震荡企稳 核心观点 橡胶：本周二国内沪胶期货2601合约呈现放量增仓，震荡反弹，小幅收涨的走势，盘中期价重心小幅上移至16040元/吨一线运行。收盘时期价小幅收涨1.07%至16040元/吨。1-5月差升水幅度扩大至35元/吨。随着前期利空情绪消化，预计后市国内沪胶期货2601合约或维持震荡企稳的走势。 宝城期货金融研究所 姓名：陈栋宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873邮箱：chendong@bcqhgs.com 甲醇：本周二国内甲醇期货2601合约呈现放量增仓，高开低走，震荡偏弱，略微收低的走势，期价最高上涨至2408元/吨一线，最低下探至2375元/吨，收盘时略微收低0.46%至2375元/吨。1-5月差贴水幅度扩大至22元/吨。受偏弱的甲醇供需基本面压制，预计后市国内甲醇期货2601合约或维持震荡偏弱的走势。 原油：本周二国内原油期货2511合约呈现缩量增仓，企稳反弹，小幅收涨的走势，期价最高涨至496.5元/桶，最低下跌至488.4元/桶，收盘时期价小幅收涨1.13%至494.0元/桶。随着俄乌冲突开始扩大化，波兰可能被卷入战争，地缘风险增强盖过产油国供应增大利空。预计后市国内原油期货2511合约或维持震荡偏强的走势。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 据隆众资讯统计，截至2025年9月14日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量58.66万吨，环比上期减少0.56万吨，降幅0.95%。保税区库存6.62万吨，降幅8.32%；一般贸易库存52.04万吨，增幅0.07%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少3.44个百分点，出库率增加1.96个百分点；一般贸易仓库入库率增加0.27个百分点，出库率减少1.65个百分点。 截至2025年9月12日当周，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为72.61%，环 比+5.69个 百 分 点 ， 同 比-7.31个 百 分 点 ； 全 钢 轮 胎 样 本 企 业 产 能 利 用 率为66.31%，环比+5.57个百分点，同比+4.23个百分点。周内样本企业产能利用率明显提升，月初检修企业多在9月4日前后陆续复工，目前多已恢复常规水平，部分企业由于缺货明显，存适度提产现象，进而带动产能利用率提升幅度。 在 终 端 零 售 环 节 ，2025年8月 中 国 汽 车 经 销 商 库 存 预 警 指 数 为57.0%， 同比 上 升0.8个 百 分点，环 比 下降0.2个 百 分点。库 存 预警 指 数 位 于 荣枯 线 之 上，汽 车 流 通 行 业 景 气 度 有 所 下 降 。中 国 物 流 与 采 购 联 合 会 发 布 的2025年8月 份中 国 物流 业 景 气 指 数为50.9%， 较 上月 回 升0.4个 百 分点 。 2025年8月 份，我 国 重卡 市 场 共 计 销售8.4万 辆 左右，环 比 今年7月 微降1%， 比 上 年 同 期 的6.25万 辆 上 涨 约35%。2025年 前8月 ， 重 卡 市 场 累 计 销 量已 达71万 辆 ，同 比 增 长13%。 甲醇 截 止2025年9月12日 当 周，国 内 甲醇 平 均 开 工 率维 持 在81.20%，周 环 比小 幅 减少2.52%，月 环 比小 幅 增 加2.20%，较 去 年同 期 小 幅 回 升2.21%。同 期 我国 甲 醇 周 度 产 量 均 值 达191.93万 吨 ， 周 环 比 略 微 增 加0.1万 吨 ， 月 环 比 大 幅增 加5.60万 吨 ，较 去 年 同 期179.26万 吨 ，大 幅 增 加12.67万 吨 。 截 止2025年9月12日 当 周，国 内 甲醛 开 工 率 维 持在30.48%，周 环 比略 微增 加0.30%。 同 时二 甲 醚 方 面 ，开 工 率 维 持 在6.79%， 周 环比略 微 减少1.10%。醋 酸 开工 率 维 持在79.56%，周 环 比略 微 减少0.13%。MTBE开 工 率维 持在55.81%，周 环 比小 幅 增 加0.00%。 截 止2025年9月12日 当 周 ， 国 内 煤 （ 甲 醇 ） 制 烯 烃装 置 平均 开 工 负 荷 在79.55%，周 环 比小 幅 下 滑0.9个 百 分点，月 环 比略 微 减少0.33%。 截 止2025年9月12日 ， 国内 甲 醇 制 烯 烃期 货 盘 面 利 润为-225元/吨，周 环 比小 幅 回 升59元/吨， 月 环比 大 幅 回 落138元/吨。 截 止2025年9月12日 当 周 ， 我 国 华 东 和 华 南 地 区 的 港 口 甲 醇 库 存 量 维 持在126.73万 吨 ， 周 环 比大 幅 增 加12.27万 吨 ， 月 环 比大幅 增 加37.62万 吨 ，较 去 年同 期大 幅 增加36.51万 吨。其 中，华 东 地区 港 口 甲 醇 库存 达80.81万 吨， 周 环 比增 加9.82万 吨，华 南 地区 港 口 甲 醇 库存 达45.92万 吨，周 环 比增 加2.45万 吨。截 至2025年9月12日 当 周，我 国 内陆 甲 醇 库 存 合计 达34.26万 吨，周环 比略 微 增加0.14万 吨，月 环 比小 幅 增加4.69万 吨，较 去 年同 期 的43.10万吨 ，大幅 减 少8.84万 吨 。 原油 截 止2025年9月5日 当 周，美 国 石油 活 跃 钻 井 平台 数 量 为414座，周 环 比小 幅 增加2座，较 去 年同 期 回 落99座。美 国 原油 日 均 产 量1349.5万 桶，周 环比 小 幅增 加7.2万 桶/日 ， 同比 小 幅 增 加19.5万 桶/日 。 截 至2025年9月5日 当 周，美 国 商业 原 油 库 存（不 包 括战 略 石 油 储 备）达4.25亿 桶，周 环 比大 幅 增 加393.9万 桶，较 去 年同 期 大 幅 增 加550.3万 桶。美国 俄 克拉 荷 马 州 库 欣地 区 原 油 库 存达2385.7万 桶，周 环 比小 幅 减少36.5万 桶；美 国 战 略 石 油 储 备 （SPR） 库 存 达4.05亿 桶 ， 周 环 比 小 幅 增 加51.4万 桶 。 美国 炼 厂开 工 率 维 持 在94.9%，周 环 比略 微 增 加0.60个 百 分点，月 环 比小 幅 减少1.5个 百 分点 ， 同 比 小 幅增 加2.1个 百 分点 。 截 至2025年9月9日，WTI原 油 非商 业 净 多 持 仓量 平 均 维 持 在81844张，周 环 比 大 幅 减 少20584张 ，较8月 均 值122063张大 幅 减 少40219张 ，降 幅达32.95%。与 此 同时，截 至2025年9月9日，Brent原 油 期货基 金净 多 持仓 量 平均 维 持在205775张，周 环 比大 幅 减 少34954张，较8月 均 值202318张小 幅 增加3457张，增 幅 达1.71%。总 体 来看，WTI原 油 期货 市 场 净 多 头寸周 环 比大 幅减 少 ，而Brent原 油 期货 市 场 的 净 多头 寸周 环 比也 大 幅 减 少。 2.现货价格表 3.相关图表 橡胶 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 甲醇 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 原油 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。