2025财年基金收入状况——实际结果

2025年9月 imf工作人员定期撰写论文，提出新的imf政策、探讨改革方案，或审查现有的imf政策及运作。以下文件已发布，并包含在此套餐中： •The员工报告由国际货币基金组织工作人员编制，于2025年8月4日完成，供执行董事会参考。该文件是在国际货币基金组织2025财年外部审计完成后编制的。 国际货币基金组织的透明度政策允许删除市场敏感信息，并在公开发布的员工报告和其他文件中过早披露当局的政策意图。 国际货币基金组织政策论文的电子版可以向公众提供http://www.imf.org/external/pp/ppindex.aspx 国际货币基金组织华盛顿特区 执行摘要 本文报告了基金在财年结束后及外部审计完成后截至2025财年的收入状况。综合部门的总综合收入为30.3亿特别提款权（约合44亿美元），包括一般资源账户（GRA）净收入（23亿特别提款权）、留存投资收益（7亿特别提款权）以及按照国际会计准则第19号报告的重新计量收益（3亿特别提款权）。 在考虑将通用资源账户（GRA）中1.38亿特别提款权的短期投资转移到新设立的临时投资管理账户（IPAA）后， GRA净收入增加了约0.9亿特别提款权。重估收益进一步为储备增加了0.3亿特别提款权。根据2025年4月执行董事会做出的决定，在2026财年期间，将会有相当于0.3亿特别提款权的净货币转移从GRA转移到投资账户。 在将净利润转入基金储备以及进行年度养老金相关调整后，该基金的预防性余额截至2025财年末达到259亿特别提款权，与4月份的预测一致。 经批准 由财务部（迪维什·南娜、埃默·弗莱明、卡琳·格兰顿、埃娃·格雷德扎卡、杰西·金永杨和杨文悦，在阿马杜·恩迪亚耶和吉妮·霍的指导下）编制，并征询了法律部和预算及规划办公室的意见。 伯纳德·劳韦尔斯（芬兰） 目录 FY 2025 收入状况审查 _____________________________________________ 3 图 1. 2025财年亮点 _____________________________________________________________________________ 9 表 1. 2025年度收入与支出__________________________________________________________ 42. 行政费用 reconciliation — 2025年度 ___________________________________________ 63. 养老金相关损益 reconciliation — 2025年度 _____________________________________ 74. 2025年度 GRA 至固定收益子账户的货币净转移________________________ 8 附件 一、2025财年决策的影响 __________________________________________________________________________ 10 FY 2025 收入状况审评 1.本文介绍了该基金会2025财年的净利润状况。本文报告的实际结果遵循了基金财年的账户结清以及2025财年外部审计的完成。1 2.扣除投资账户(IA)中的养老金相关重新计量收益和留存收益前，净营业收入为23亿特别提款权，与4月份的估计相符 （表1）各自IA子账户的回报参差不齐，留存收益降至10.7亿SDR。与养老金相关的重估金额较早预期的10.1亿SDR略有上升，达到10.3亿SDR。因此，包括留存投资收益和IAS 19重估收益在内的2025财年总综合收益达到33亿SDR（表1），略低于4月份的预测。关于净利润分配的决策导致将13.8亿SDR从GRA转移并存入临时安置管理账户（IPAA），从而降低了可用于储备分配的基金净收益。结果在图1中突出显示，并在下文中讨论： •放贷收入。放贷收入（包括利差收入、服务费、承诺费和超额费用）全年总计216.3亿特别提款权，与4月份的估计相符。由于原定在年末进行的大额采购于2025年4月提前发生，服务费略有上升。 •投资账户收入。在2025财年，固定收益（FI）和捐赠（EA）子账户的部分投资收益被转移至GRA，而其余部分则保留在各自的IA子账户中。下面对每个投资组合的回报以及转移的影响进行了说明： 固定收益子账户：该机构年收益1,284百万SDR，SDR44百万o超过预期的1,240亿特别提款权，因为投资组合资产表现良好，同时3月和4月短期特别提款权i利率下降提供了支持。由于向GRA的收入转移金额有限制，且支出低于预期（见下方支出部分），实际转移金额为924亿特别提款权，比4月份预期的952亿特别提款权少了28亿。2 ¹见对基金2025财年和2026财年收入状况的审查 345² 以20亿美元（约147亿特别提款权）的初始价值开始支付，约为EA总额的2%最新净资产。FI转账金额上限为当年发生的费用扣除报销后的水平在考虑了EA的收益之后。无息资源降低基金的成本，因此提供隐含回报。由于基金将其储备投资于投资账户以获得更高回报，GRA中保留的无息资源主要归因于无偿保留未由黄金持有量代表的储备金库席位和尚未转移到投资部的GRA年收入账户。这些资源减少成员的预留份额位置和基金的管理费用或增加利息如果收入反映在GRA的SDR持有量中，将对基金产生隐性收入。参见表2，以核对2025财年财务报表中报告的管理费用。IAS19是规定养老金和职工福利费用会计处理方法的会计准则。涉及精算评估（见表3）。 捐赠子账户：EA是一个美元投资组合，资产被管理o 因此，经董事会批准；但是，它被转换为特别提款权用于财务报告目的。3,4在特别提款权术语中，EA带来的总投资收益为4.83亿特别提款权（低于四月预计的8.31亿特别提款权3.48亿），主要归因于为会计目的将美元转换成特别提款权时产生的2.68亿特别提款权的汇率折算损失，这主要反映了与先前预计的年末汇率相比，美元在三月和四月期间对特别提款权的显著贬值。5此外，尽管2025年4月期间金融市场动荡显著，实际业绩仅比预期低约8000万特别提款权。美元贬值也意味着，向GRA支付的2亿美元款项相当于1.47亿特别提款权，比4月份估计的1.5亿特别提款权少了3000万。 因此，综合IA（FI和EA）的留存投资收入比预期低2.73亿特别提款权（表1）；其中，美元计价的EA组合投资占比 shortfall 3.45亿特别提款权，部分被FI额外赚取的4400万特别提款权和向GRA转移减少的2800万特别提款权的联合效应所抵消。 •费用。总支出为10.89亿特别提款权，比四月份预期的少了3100万特别提款权。行政开支的减少主要反映了净行政开支的实际支出低于四月份的预期。一般净行政预算的执行情况低于2026-2028年四月中期预算制定时预期的水平。6这反映了对全年最后一个季度支出比近年更加谨慎，这是由于技术因素（例如支付期数）和某些基础活动变化（包括出差）。表2提供了年度预算执行额和管理费用在2025年财务报表中报告的管理费用之间的协调。7 •养老金相关重新计量收益（表3）。SDR3.19亿的重新计量收益比早期预期高出1.83亿。贴现率的增长，从4月份估计的5.30%到实际年末的5.54%，8所占比重为3.22亿特别提款权。重估收益进一步增加了6500万特别提款权，这主要得益于有利的计划经验，部分被3月和4月美元对特别提款权的贬值所抵消。此外，预期外的计划资产回报率较低，使投资组合收益比原先估计降低了约2.04亿特别提款权，进一步减少了重估收益；这主要是因为全球股票市场在3月经历了急剧下跌，然后在年末部分复苏。 •净利润分配和使用于IPAA。2024年10月，国际货币基金组织执行董事会批准了为帮助贫困减缓和增长信托基金提供优惠贷款而增加补贴资源的格拉资源分配框架。该框架包括一个多年分配计划（MYDP），设定了从格拉资源累计分配的最高金额，将通过执行董事会于2025财年 至 2029财年做出的年度分配决定来实现。2025年4月，执行董事会批准了将格拉净收益13.8亿美元首次分配至国际预提所得税协定（表格1），该分配计划于2025年6月按计划完成（见表格4）。 3.预防性平衡。9年末预防性储备总额达259亿特别提款权，与4月份的预测相符。 4.此时无需做任何决定。执行委员会在2025年4月审查基金2025财年和2026财年的收入状况期间，做出了所有必要的决定；如附件一所示。10据捐赠账户转来的2亿美元投资收益，以及固定收益账户的9.24亿特别提款权收入，用于满足基金的管理费用。11经营收益已处置：(i) 净利润分配及分配额到IPAA；(ii) 养老金相关重估收益分配到基金特别储备；(iii) 残余GRA净利润依照经批准的方法分配到特别储备。 12净转移在2024年10月进行附加费和费用审查时，相当于315亿特别提款权的货币预计将从GRA转移到固定收益子账户，用于2026财年的投资（见表4）。 附件一。2025财年决定的 影响 下图说明了各种处置考虑和决策对基金实际FY 2025收入状况的影响（另见表1）。