沪镍&不锈钢早报

沪镍每日观点

• 基本面：外盘冲高回落，高位震荡。镍矿价格坚挺，印尼查矿引发矿端利多，但后期是否实质性利空待定。镍铁价格稳中有升，成本线上移。不锈钢库存继续回落，金九银十去库存良好。新能源汽车产销数据良好，但三元电池装车量下降，对镍需求提升有限。中长线过剩格局不变，偏空。
• 基差：现货123000，基差420，中性。
• 库存：LME库存224484，-600；上交所仓单24959，+1430，偏空。
• 盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多。
• 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空。
• 结论：沪镍2510，震荡运行，下方成本线有支撑。

不锈钢每日观点

• 基本面：现货不锈钢价格上涨，短期镍矿价格坚挺，海运费坚挺，印尼突查镍矿并封查，引发镍矿看涨情绪。镍铁价格稳中有升，成本线坚挺，不锈钢库存继续回落，金九银十去库存良好，中性偏多。
• 基差：不锈钢平均价格14012.5，基差942.5，偏多。
• 库存：期货仓单96349，-600，偏空。
• 盘面：收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多。
• 结论：不锈钢2511，震荡偏强运行。

多空因素

• 利多：
  1. 金九银十需求提振预期
  2. 反内卷政策
  3. 成本线12万有支撑
• 利空：
  1. 国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变
  2. 三元电池装车量同比下降

基差-沪镍

• 镍仓单、库存：截止到9月12日，上期所镍库存27500吨，期中期货库存23529吨，分别增加514吨和1815吨。
• 不锈钢仓单、库存：9月12日无锡库存58.37万吨，佛山库存29.71万吨，全国库存101.25万吨，环比下降4.11万吨，其中300系库存62.37万吨，环比下降1.72万吨。
• 不锈钢生产成本：镍进口成本测算124227元/吨。