香农芯创机构调研纪要

香农芯创科技股份有限公司成立于1998年，自2020年起转型进入半导体产业，致力于建设成为半导体产业链的组织者和赋能者。公司拥有两大业务板块：电子元器件分销平台（联合创泰）和半导体产业链协同赋能平台。

电子元器件分销平台（联合创泰）
专注于锁定国际知名厂商产品线，代理SK海力士、MTK联发科、寒武纪等一线品牌，产品应用覆盖服务器、手机、电视、车载、智能穿戴、IoT等多个行业。

半导体产业链协同赋能平台
基于贯通半导体产业链，投资半导体设计、封测、设备、应用等环节的领军企业，推动产业链生态发展和升级。生态伙伴包括好达电子、甬矽电子、壁仞科技、微导纳米等，产品广泛应用于自动驾驶、金融、先进制造等领域。

投资者问答及公司回复

1. 美光、海力士、闪迪提价影响：公司分销和自产产品价格随市场行情和供需关系变化，分销产品价格随行就市，自产产品价格由市场竞争决定。
2. DRAM价格上涨对毛利率影响：毛利率受当期销售采购和库存产品影响，上行周期中库存跨期销售会提升毛利率。
3. 代收代付款明细：收到的45亿及支付的60亿代收代付款分别为电子元器件分销业务下净额法确认的销售和采购活动现金流。
4. 股价上涨与业绩匹配性：公司已披露股票异常波动公告，提醒投资者注意风险，理性决策。股价短期涨幅较大，但业绩与估值匹配性需进一步观察。
5. 成立智算公司：公司与无锡灵境云共同设立无锡新威智算科技有限公司，注册资本1.2亿元，公司出资3000万元占25%，旨在打造区域性低成本、绿色化数字基础设施。
6. 股东人数：截至2025年6月30日，股东总数为34000人，公司定期报告会披露特定时点的股东人数，其他时点不对外披露。

核心观点
公司通过电子元器件分销和产业链协同赋能两大平台，整合半导体生态资源，推动产业升级。短期股价波动较大，需关注业绩与估值的匹配性，同时公司积极布局智算领域，响应国家政策导向。