钢矿周报：旺季及长假特征或更趋明显叠加稳增长政策或加码发力，钢矿期价或震荡偏强

钢矿周报总结

观点

长安期货有限公司认为，旺季及长假特征或更趋明显叠加稳增长政策或加码发力，钢矿期价或震荡偏强。

钢材市场分析

• 终端需求：尽管8月钢材终端需求承压，但进入9月中下旬“金九银十”旺季特征或更趋明显，尤其是临近十一长假，终端和贸易商补库需求或逐步释放，钢材尤其是建材需求有望迎来边际改善。
• 政策支持：宏观经济指标承压，我国宏观经济稳增长压力加大下，以货币政策、财政政策以及产业政策为代表的宏观逆周期调节政策逐步加码，或为钢材需求端提供支撑。包括美联储降息预期、财政政策发力空间、城市更新和新型城镇化政策等。
• 钢厂利润：钢厂利润改善存疑，但旺季特征和稳增长政策或支撑钢厂利润，钢材尤其是建材产量仍或承压。
• 库存变化：旺季特征和稳增长政策或使卷螺累库压力较有限。
• 操作建议：建议钢材生产企业和库存水平较高的贸易商加快销售节奏；库存水平较低的贸易商和下游及终端采购企业放缓采购节奏，或建立阶段性买保头寸。投资者以逢低偏多短差操作为主，套利者可尝试做多螺矿比。

铁矿市场分析

• 需求端：虽然旺季终端需求成色仍待检验，但“金九银十”旺季特征和稳增长政策或使钢厂和贸易商补库需求逐步释放，铁水产量或仍处高位，铁矿需求或韧性仍存。
• 供应端：外矿发运进入旺季，外矿新增产能及我国海外权益矿产能仍存增量预期，铁矿供应偏紧压力或较有限。
• 库存变化：需求端短期韧性仍存，但中长期仍存压力，铁矿港口库存短期累积幅度或较有限。
• 操作建议：建议钢厂或库存水平较低的贸易商放缓采购节奏，或建立阶段性买保头寸；库存水平较高的贸易商加快销售节奏。投资者以区间思路高抛低吸为主，套利者可尝试做多螺矿比。

结论

钢材和铁矿市场均受益于旺季特征和稳增长政策，期价或震荡偏强。钢材需求有望边际改善，钢厂利润或得到支撑，但产量仍或承压。铁矿需求短期韧性仍存，供应偏紧压力有限，库存短期累积幅度或较有限。