供需宽松大背景下 生猪期货维持低位震荡走势

发布时间：2025-09-15 10:55:30作者：国新国证期货来源：国新国证期货 行情复盘 9月12日，生猪期货2511主力合约报收13255元/吨，周跌幅0.53%。 持仓量变化 9月12日收盘，生猪期货2511主力持仓量：+3100手至79053手。 背景分析 双节备货尚未集中开启，市场终端需求增量有限，仅少部分低价区域外销量增加，支撑企业开工小幅上升，周内企业开工率于31.20-31.71%区间波动。 后市展望 考虑到当前消费市场的实际情况以及生猪供应的充裕程度，短期内需求大幅改善的可能性相对较小，生猪期货价格大概率还是会在当前供需宽松的大背景下，维持低位震荡的走势，后市重点关注生猪出栏节奏和市场需求情况。 研报正文研报正文 一、行情回顾一、行情回顾 当前生猪市场适重猪源的供应处于充足状态，终端需求的增量却较为有限，受此影响，本周生猪期价低位震荡运行。期货市场方面，9月12日，生猪期货2511主力合约报收13255元/吨，周跌幅0.53%。现货市场方面，截至9月12日，河南地区生猪现货价格为13500元/吨，较前一周下跌400元/吨。 本周生猪基差走弱，主力基差245元/吨，较前一周走弱330元/吨。 二、基本面情况二、基本面情况 1、生猪养殖利润、生猪养殖利润 根据我的农产品网数据显示，截止9月12日当周，7KG的仔猪价格为284.29元/头，较上周的315.71元/头下跌31.42元/头；外购仔猪养殖利润-194.81元/头，较前周的-184.5元/头下跌10.31元/头；自繁自养养殖利润21.12元/ 头，较前周的24.34元/头下跌3.22元/头。 2、供应端、供应端--生猪产能情况生猪产能情况 能繁母猪存栏量：农业农村部公布数据显示，2025年7月末能繁母猪存栏量为4041万头，环比减少1万头，同比减少0.025%，达到正常保有量的103.6%。 生猪存栏量：二季度末全国生猪存栏42447万头，同比增长2.2%，表明生猪市场的供应基础正持续扩大，但仍处于非洲猪瘟疫情后同期较低水平。另外，上半年生猪出栏36619万头，同比增长0.6%。 3）根据Mysteel农产品208家定点样本企业数据统计，8月份相关数据如下： 能繁母猪存栏量：123家规模养殖场8月份能繁母猪存栏量为505.65万头，环比小降0.83%，同比涨1.86%。85家中小散样本场中，8月份能繁母猪存栏量为17.39万头，环比微降0.09%，同比涨5.92%。华北、华东大区小降，其他大区均波动不大。 商品猪存栏量：123家规模场商品猪存栏量为3614.50万头，环比增加1.11%，同比增加5.28%。85家中小散样本企业7月份存栏量为148.82万头，环比增加2.49%，同比上涨7.23%。 商品出栏量：123家规模场商品猪出栏量为1070.35万头，环比增加2.56%，同比增加23.49%。85家中小散样本企业7月份出栏量为47.37万头，环比减少1.44%，同比增加54.30%。 3、屠企开工率续升、屠企开工率续升刷新近刷新近8个月高点个月高点 双节备货尚未集中开启，市场终端需求增量有限，仅少部分低价区域外销量增加，支撑企业开工小幅上升，周内企业开工率于31.20-31.71%区间波动。据Mysteel发布的数据显示，9月11日当周，屠宰企业开工率为31.40%，较上周涨0.13个百分点，同比涨4.15个百分点，刷新近8个月高点。 4、中大猪成交有所加快、中大猪成交有所加快生猪出栏均重升至生猪出栏均重升至6周高点周高点 随着南北高温天气消退，市场中大猪成交有所加快，养殖户大猪供应占比同步增加。规模集团场前期降重基本到位，随着天气逐渐转冷，不乏有压栏调整体重意向。据Mysteel发布的数据显示，9月11日当周，全国外三元生猪出栏均重为123.47公斤，较上周涨0.06公斤，环比涨幅0.05%，升至6周高点，但低于去年同期，同比降幅为0.74%。 5、进口猪肉情况、进口猪肉情况 根据海关数据，2025年7月份中国进口猪肉9万吨，比去年同期减少0.6%，但进口金额比去年同期增加4.9%。 三、综述三、综述 9月份产能处于集中兑现阶段，适重标猪供应水平增加，集团猪企出栏计划较高，日均出栏环比增加。需求端虽临近中秋、国庆消费旺季，但终端消费复苏节奏较慢，短期难以形成强劲支撑。考虑到当前消费市场的实际情况以及生猪供应的充裕程度，短期内需求大幅改善的可能性相对较小，生猪期货价格大概率还是会在当前供需宽松的大背景下，维持低位震荡的走势，后市重点关注生猪出栏节奏和市场需求情况。 关联品种关联品种生猪所属公司：国新国证期货