格林大华期市早班车-贵金属（20250915）

格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年9月15日星期一 研究员：史伟澈从业资格号：F3083590交易咨询号：Z0018627联系方式：shiweiche@greendh.com 但服务业PMI初值55.4，创2个月新低，高于预期54.2和低于前值55.7。美国7月密歇根大学消费者信心指数为五个月高点。美国6月贸易帐录得-602亿美元，为2023年9月以来最小逆差。美国7月标普全球服务业PMI终值55.7，预期55.2，前值55.2。 【重要资讯】 黄金ETF持仓连续两日持平，白银ETF小幅回升1.83吨。 9.币安研究院数据显示，黄金价格领先比特币约10周形成交替上涨规律。随着黄金开启新一波上涨周期，比特币13-14日突破11.6万美元。市场聚焦9月16-17日美联储FOMC会议，预计降息25基点已成定局，点阵图调整和通胀预期修正可能引发资金向虚拟货币市场转移。 10.美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨0.99个基点报3.549%，3年期美债收益率涨1.94个基点报3.527%，5年期美债收益率涨3.81个基点报3.633%，10年期美债收益率涨4.57个基点报4.070%，30年期美债收益率涨2.69个基点报4.681%。 11.黄金价格创历史新高美联储降息预期推升避险需求。国际现货黄金周二盘中最高触及3673.49美元/盎司，较前一交易日纪录刷新40%的年度涨幅。美国黄金期货同步走高至3715.20美元/盎司后回撤至3680美元附近。市场普遍预期美联储将在下周会议上实施25-50个基点的降息操作，以应对经济放缓信号。 12.据世界黄金协会数据，非洲2023年黄金产量达1010吨，占全球近三分之一，其中加纳、马里、南非合计贡献240吨。尽管产量领先，但该地区政治与运营风险仍制约长期产能稳定性。中国以380吨蝉联全球最大单一生产国，亚洲总产量665吨。 【市场逻辑】 9月15日国际贵金属期货普遍收涨，黄金与白银延续强势，背后逻辑主要由宏观与地缘政治共振推动。美国8月非农数据下修幅度创纪录，叠加CPI与PPI表现温和，市场对美联储9月降息25基点几乎定价完成，并预计10月可能进一步累计降息至50基点，这大幅压制实际利率预期。与此同时，美债收益率虽短期上行，但难改中长期下行趋势，黄金作为无息资产的相对吸引力增强。全球央行购金与政策宽松预期叠加，尤其是中国央行连续十个月增持黄金储备、优化进出口监管，强化了全球买盘支撑。地缘政治方面，中东紧张与俄乌战局升级使避险情绪持续升温，叠加美元指数震荡回落及ETF持仓波动，黄金价格屡创新高，白银则受工业与投资双重逻辑推动表现更强。 【交易策略】 在美联储降息预期与地缘风险加剧的背景下，黄金和白银短期仍具上行动能。操作上，COMEX黄金在3650美元/盎司附近有强支撑，若突破3715美元历史高点，可进一步看向3800美元甚至4000美元目标位；沪金主力834元/克若稳固，则有望冲击850元关口。COMEX白银在42美元上方放量突破，若守稳42.5美元，则上方空间或拓展至45美元。技术面上，黄金日线级别保持均线多头排列，RSI位于60-70区间显示多头趋势尚未过热；白银MACD继续放量上行，动能强劲。短线可顺势回调布局多单，中长期建议继续逢低配置贵金属ETF或实物资产，谨防高位波动加剧带来的短期回撤风险。 【风险提示】 地缘政治风险缓和、美联储鹰派、流动性冲击 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。