玉米及玉米淀粉周报总结
玉米
- 行情回顾：本周玉米现货走势分化，东北地区价格较为坚挺，华北受上量增加影响偏弱运行，整体市场购销一般。盘面受新季丰产预期和成本下滑影响，上方承压下行，但受限于当前下新季还未大量上市，下跌节奏较缓，整体呈现偏弱震荡。
- 基本面数据：
- 供需平衡：Mysteel预估2025/2026年度玉米种植面积调增342万亩，产量调增481万吨，期末库存调增181万吨。
- 进口情况：2025年7月普通玉米进口总量为6.00万吨，为三年内新低；1-7月累计进口85.00万吨，同比减少93.00%。
- 替代品进口：2025年7月高粱进口50.00万吨，同比减少20.63%；1-7月累计进口263.00万吨，同比减少49.52%。2025年7月大麦进口81.00万吨，1-7月累计进口598.00万吨，同比减少38.35%。
- 小麦进口：2025年7月小麦进口41.00万吨，1-7月累计进口238.00万吨，同比减少76.41%。
- 港口库存：截至2025年9月5日，北方四港玉米库存94.5万吨，周环比减少18.2万吨；广东港内贸玉米库存65.6万吨，较上周减少7.90万吨。
- 深加工及饲料企业库存：截至2025年9月10日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量248.7万吨，降幅8.26%。全国饲料企业平均库存26.91天，较上周下降0.72天，环比下跌2.61，同比下跌8.16%。
- 小结及展望：当前市场陈粮余量偏紧，新季还未大量上市，整体流通量不大，叠加港口库存较低，对价格有一定支撑。但9月中下旬玉米将逐步进入集中上市期，丰产预期和种植成本下降将导致市场看空情绪明显，对价格有所承压。需求端，深加工和饲料企业自身库存继续消耗，采购普遍以补库为主，无明显亮点。短期市场将逐步转向供需宽松局面，盘面震荡偏弱；中期偏弱局面未改变，以逢高做空为主。
玉米淀粉
- 行情回顾：玉米淀粉价格偏弱运行，淀粉-玉米价差走缩。
- 基本面数据：
- 供应端：本周全国玉米加工总量为51.03万吨，较上周减少0.52万吨；周度全国玉米淀粉产量为24.39万吨，较上周产量减少0.29万吨；周度开机率为47.14%，较上周降低0.56%。截至9月10日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量122.6万吨，较上周下降3.90万吨，周降幅3.08%，月降幅6.98%，年同比增幅40.27%。
- 需求端：本周F55果葡糖浆开机率在56.78%，麦芽糖浆开工率为46.81%，均环比下降。本周国内瓦楞纸开工率65.82%，环比上周升高2.45%；箱板纸开工率69.14%，环比上周升高0.01%。
- 替代品：木薯淀粉价格低位运行，挤占玉米淀粉需求。
- 小结及展望：目前玉米处于新陈交替阶段，价格偏弱运行，对玉米淀粉价格无明显支撑。玉米淀粉开机率保持低位，叠加需求端小幅恢复，使得库存持续消化但仍处高位，供应压力仍在。替代端，木薯淀粉价格低位运行，挤占玉米淀粉需求。短期淀粉偏弱基本面仍未修复，预计后续价格仍将偏弱运行。
