股指期货周度报告：市场维持高风偏状态

市场回顾及总结

本周市场全线上行，科创50表现最佳，上证指数创近期新高，市场整体风险偏好较高。电子、房地产、农林牧渔等行业涨幅居前，综合、银行、石油石化跌幅居前。海外算力主线持续，储能、固态新能源行情待观察。

关键数据

• 经济数据：8月CPI同比-0.4%，PPI同比-2.9%。核心CPI稳定，PPI受原料影响衰减，黑色、燃料分项降幅收窄，有色分项价格增长。
• 市场流动性：央行净投放1,961亿元，SHIBOR利率全线上行。融资净买入额523.7亿元，近三月累计净买入升至高位。现货市场日均成交额2.33万亿元。
• 估值：上证50、沪深300、中证500、中证1000PE分别为11.9、14.1、34.1、47，风险溢价率分别为6.5%、5.2%、1.1%、0.3%。IF性价比较优，值得逢低配置。

投资策略

• 单边策略：IH、IF逢低做多，IC、IM谨慎做多。
• 套利策略：各品种反套。

风险提示

地缘政治、美国双边政策不确定性、财政扩张进度不及预期。

市场分析

• 波动率：美股波动率降低，VIX指数持平；德国DAX、法国CAC40调整，日经225创新高。A股宽基指数波动率走高。
• 大小盘比值：上证50/中证500为0.42，沪深300/中证1000为0.61，维持稳定。
• 基差：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为96.88、58.55、5.00、-0.46点，基差年化收益率分别为-16.32%、-10.24%、-1.38%、0.19%。

结论

短期指数走势难判断，温和调整或继续上行。中长期维度维持做多判断，以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约。