新能源及有色金属周报：矿端扰动减弱，碳酸锂盘面偏弱震荡

现货市场 价格方面：碳酸锂期货本周偏弱运行，主力合约2511本周五收于71160元/吨，本周跌幅为4.17%，持仓量为309402手。根据SMM数据，周五电池级现货均价7.2 5万元/吨，较上周下跌2550元/吨，工业级现货均价7.02万元/吨，较上周下跌2300元/吨，目前期货升水电碳1290元/吨。目前消费端排产较好，下游刚需采购，但是由于矿端扰动减弱，现货价格走弱。截至本周五，所有合约总持仓76.24万手。截至本周五，碳酸锂当日仓单38625手，仓单增加较多。 供应端：据SMM统计，周度产量小幅增加，周度总产量1.99万吨，环比增加544吨，其中辉石产碳酸锂12709吨，环比增加300吨，云母产碳酸锂2730吨，环比增加130吨，盐湖产碳酸锂2655吨，环比增加62吨，回收产碳酸锂1869吨。 消费端：据百川数据，磷酸铁锂产量环比增加1.69%，三元材料环比增加0.11%。钴酸锂环比增加0.16%，锰酸锂环比增长6.09%。终端动力电池市场需求保持稳定，储能领域表现向好。下游材料厂排产环比继续提升，但对原料采购仍保持谨慎态度，多以刚需补库为主。贸易环节补货情绪相对较强，市场报盘与询盘收单较为活跃。部分下游为需求旺季备货，但并未出现大规模投机性囤货行为。 从库存端来看：根据SMM最新统计数据，现货库存为13.85万吨，其中冶炼厂库存为3.62万吨，下游库存为5.83万吨，其他库存为4.40万吨。总库存较上周降低1580吨。库存继续发生转移，下游补库库存增加较多，冶炼厂库存减少较多。 从利润看：周内澳洲锂精矿拍卖现800美元高价成交。锂矿价格跟随碳酸锂价格波动，成本支撑作用有限。锂云母及回收黑粉原料供应偏紧，采购难度较大。外采矿石企业成本压力依然较大，多依靠期货套保实现盈亏平衡。自有矿源及盐湖提锂企业仍保持较为稳定的利润空间。 氢氧化锂：根据百川统计数据，本周氢氧化锂产量5200吨，较上周产量环比小幅增加。因外购锂辉石价格仍处高位，部分企业生产长期处于亏损状态，低生产负荷；同时仍有产线处于检修状态，在多因素共同作用下，整体供应能力持续受限。国内工业级氢氧化锂市场成交价格在6.65-7.1万元/吨之间，均价在6.875万元/吨；国内电池级粗粒氢氧化锂市场成交价在7.2-7.65万元/吨之间，均价在7.425万元/吨；微粉级氢氧化锂市场成交价在7.7-8.15万元/吨之间，均价7.925万元/吨。 策略 本周期货震荡回调，主要受前期江西停产锂矿复产消息影响，目前复产时间并未确定，但存在复产预期，其他矿山要求9月30号之前完成相关报告编写，若前期停产矿山有复产计划，其他矿山停产概率也将降低，矿端扰动有一定减弱。短期在消费仍有一定支撑情况下，价格有一定支撑，但后续矿端若复产，叠加消费转弱，盘面或偏弱运行。 单边：短期区间操作，若盘面反弹较多，可卖出套保 风险 1、消费端不及预期，2、矿端减产时间较短，减产不及预期，3、宏观情绪及持仓变动影响。 图表 图1：锂矿价格走势图美元/吨元/吨......................................................................................................................................4图2：工业级碳酸锂价格走势元/吨.........................................................................................................................................4图3：电池级碳酸锂价格走势元/吨.........................................................................................................................................4图4：氢氧化锂价格走势元/吨.................................................................................................................................................4图5：电池级氢氧化锂价格走势元/吨.....................................................................................................................................4图6：磷酸铁锂价格走势元/吨.................................................................................................................................................5图7：三元材料价格走势元/吨.................................................................................................................................................5图8：碳酸锂贸易升贴水元/吨.................................................................................................................................................5图9：碳酸锂期货主力合约价格走势元/吨.............................................................................................................................5图10：国内碳酸锂周度产量元/吨...........................................................................................................................................5图11：不同类型原料生产碳酸锂产量吨................................................................................................................................5图12：锂矿样本库存万吨........................................................................................................................................................6图13：碳酸锂样本周度库存数据吨........................................................................................................................................6图14：广期所碳酸锂仓单数据吨............................................................................................................................................6图15：新能源车周度销量及渗透率万辆%........................................................................................................................6 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：Mysteel，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 本期分析研究员 师橙从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 封帆 陈思捷 从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 王育武 从业资格号：F03114162投资咨询号：Z0022466 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房