资产证券化是将非流动性资产打包分割为具有流动性的证券,而资产代币化则是将虚拟和现实资产打包分割为在区块链上计价交易的代币,是迈向完备市场的重大金融创新。Web3.0时代,虚拟与现实融合,状态空间扩张,资产代币化将成为金融基础,通过去中心化金融(DeFi)实现资源时间配置,逼近阿罗—德布鲁完备市场,并可能替代传统金融体系。
资产代币化存在系统性风险、道德风险和监管缺失等潜在问题。美国2025年7月通过的天才法案、清晰法案和反CBDC法案,建立了对稳定币和数字资产的监管框架,旨在确保美国引领Web3.0革命,支撑美债,打造全球统一资本市场,强化美元霸权。稳定币的“稳定性”问题也值得关注,算法稳定币已证明不稳定,法币抵押型稳定币也面临市场流动性和融资流动性不足的风险。
未来,随着Web3.0和DeFi的发展,虚拟世界与现实物理世界将进一步融合,形成新的经济社会形态。各国政府应积极推动数字金融发展,完善监管措施,防范风险,以应对新的大航海时代。