工业硅：逢高布空思路为主 多晶硅：关注下周市场消息变动

工业硅

• 价格走势：盘面先跌后涨，现货价格有所上涨。SMM统计新疆99硅报价8600元/吨（环比+100），内蒙99硅报价8900元/吨(环比+150)。
• 供给端：行业库存小幅累库。新疆工厂陆续复产，整体周产边际增加。期货仓单环比上周有所累库，社会库存累库0.2万吨，厂库库存累库0.32万吨。
• 需求端：下游多晶硅及有机硅板块支撑消费。多晶硅排产维持高位，硅粉招标价未涨价，粉单价格仍在低位。有机硅周产小增，需求维持刚需，但有减产预期。铝合金端刚需订单，交易量未见明显增加。出口市场维持平稳。
• 后市观点：逢高做空为主。新疆工厂继续复产，下游多晶硅环节后续有自律措施，大方向偏空。短期受市场消息扰动，盘面较难完全贴近基本面，建议逢高布局空单，低位止盈。

多晶硅

• 价格走势：盘面回落调整，现货报价稳定。周五盘面收于53610元/吨。
• 供给端：短期周度产量维持高位。9月份部分工厂减产，但二三线工厂复产，整体9月产量环比减少幅度不大，预估约在12.5万吨。市场消息称部分工厂计划于10月份复产。库存视角，SMM统计本周硅料厂家库存开始累库。
• 需求端：硅片利润修复后产量有所提升。短期硅片库存相对偏低，硅片端挺价涨价。海外电池出口需求较好，支撑硅片排产提升。本轮硅片企业对多晶硅原料的补库较多，平均原料库存或有接近3个月水平，短期内下游补库进入明显的真空期。
• 后市观点：政策主导盘面，关注平台公司推进节奏。市场消息称平台公司推进步伐放缓，收购产能体量减少，市场情绪降温。9月份虽上游部分工厂有减产预期，但仍有较多工厂在复产，整体9月供需依旧过剩。若9-12月限产50万吨，对现货供需尚难构成支撑。

单边建议

• 工业硅：推荐逢高空配，预计下周盘面区间在8200-9000元/吨。
• 多晶硅：推荐贴近现货做多，预计下周盘面区间在50000-55000元/吨。

跨期建议

• PS2511/PS2512可择机入场跨期反套。

套保建议

• 推荐上游工业硅厂卖出套保，推荐下游硅片厂买入套保。

风险点

• 光伏反内卷政策进度不及预期等。