当前股市估值偏高,部分指标显示市场可能存在泡沫风险。标普500指数市盈率(26.8倍)和CAPE比率(37.97倍)处于历史高位,但尚未达到泡沫标准。历史数据显示,高市盈率往往伴随着未来回报率的降低。家庭对股市敞口高,但债务水平低,现金储备充足,具备应对市场波动的韧性。然而,市场估值主要受大盘股影响,中小市值股票估值相对较低。隐含股权风险溢价(ERP)显示,市场预期回报率可能低于近年水平,但也不像某些指标所暗示的那么悲观。市场情绪受叙事影响,当前围绕人工智能的叙事主要集中在大型科技股,而中小市值股票尚未受到充分影响。总体而言,市场估值偏高,未来回报预期应有所调整,但尚未达到泡沫标准。