亚光科技机构调研纪要

亚光科技集团股份有限公司专注于高性能多混材料船艇的研发、设计、生产和销售，是国内大型游艇、商务艇及特种艇系统解决方案提供商之一。公司技术实力雄厚，拥有169项专利，技术中心为国内游艇研发设计平台，曾打破40M双体复合材料超级游艇的世界记录。

1. 收入结构
   公司收入结构中，军工电子业务占比约80%（2024年数据：军工电子76%、船艇制造22%、其他2%），其中军工电子业务按应用领域划分，雷达占比30%、弹载15-20%、星载15-20%、电子对抗20%。

2. 资产减值
   前期减值主要为船舶资产减值及电子板块商誉减值（2021-2024年计提成都亚光商誉减值16.4亿元），2024年应收账款坏账准备计提增加0.41亿元，但客户信用资质优良，风险可控。未来商誉减值需根据全年业绩动态评估。

3. 科研项目
   重点科研方向为高密度集成微波电路（SIP）、大功率微波电路芯片及组件。

4. 船艇业务进展与资产处置
   公司已放弃低毛利船型市场，业务量收缩，处置闲置资产（珠海园区已出售部分不动产，沅江园区与政府洽谈收购方案）并寻求与国企合作。

5. 产能与扩产计划
   成都亚光电子产能充足，可通过弹性措施提升产量，"十四五"期间已扩产升级，暂无大规模扩产计划。

6. 军贸业务
   核心产品主要配套下游整机院所，军贸领域收入占比暂未统计，公司将持续提升市场份额。

7. 竞争对手与优势
   主要竞争对手为军工集团下属单位及民营供应商。公司优势在于灵活机制、低成本、服务响应，以及相对民营企业的客户集中度与抗风险能力。

8. 融资与激励计划
   公司计划拓展融资渠道优化资本结构，2025年暂无股权激励计划，但未来将根据需求推出更完善的激励安排。

声明：本次活动不涉及未披露的重大信息，前瞻性描述不构成投资承诺。