亚光科技是国内高性能多混材料船艇的研发、设计、生产和销售企业，拥有丰富的技术积累和行业地位。公司砷化镓/氮化镓射频芯片已实现自主可控和批量供货，氮化镓芯片正进行可靠性验证。5G/6G射频前端芯片主要产能优先保障军品。公司重点发展高密度集成封装技术（SIP），具备芯片设计、封装、测试全产业链能力。公司因历史原因被列入实体清单，但已积极布局国产替代能力建设。十四五期间产能扩充已完成，暂无大规模扩产计划，未来将加强多物理场仿真设计、键合和倒装等工艺及数字化建设。
军贸出口趋势向好，上半年在手订单同比增量较大，客户验收推迟缓解。传统业务预计有一定增长，增量业务如卫星应用领域增速更快，预计未来业务将大幅提升。年报中“物料齐套率不足”主要受原材料到货时长和流动性影响。军品业务毛利率约20%-60%，存在结构性降价压力，公司通过技术升级和精益管理对冲影响。
2025年商誉减值风险较小，公司已多次计提减值。船艇资产处置进展顺利，已出售部分子公司，回笼现金约1亿元，未来将继续处置闲置资产，聚焦新能源船艇和无人艇技术。预计2025年存货减值计提主要来自积压游艇，信用减值计提增加0.41亿元，但坏账风险可控。公司现金流压力较大，主要因电子产线和境外订单垫资，回款周期较长，但不存在下游普遍不回款问题。公司正采取措施缓解营运资金压力，包括续贷、盘活资产、催收账款和拓展融资渠道。
海外销售模式涉及大规模垫资，因客户分期付款需公司开立保函。公司未来计划继续推进国产替代，加强技术研发，优化资本结构，提升风险防范能力。
