焦煤焦炭周度报告

衡飞池从业资格号：F03122956投资咨询号：Z0022861 目录 01报告摘要 02多空焦点 03数据分析 04后市研判 PART 01报告摘要1.据百年建筑调研，截至9月9日，样本建筑工地资金到位率为59.24%，周环比下降0.16个百分点。其中，非房建项目资金 市场焦点 基本面概况 主要观点 双焦多空因素分析 炼焦煤供应小幅回升 ➢根据钢联数据统计，本周314家样本洗煤厂的开工率为35.42%，环比降0.16%，精煤的日均产量为25.61万吨，增加0.37万吨。523家样本矿山企业的炼精煤开工率为82.71%，环比增6.93%，精煤日均产量为72.84万吨，增加3.53万吨。阅兵活动结束后，煤矿陆续复产，供应端小幅回升。截至9月6日周度统计，甘其毛都口岸通关量为976725吨，蒙煤通关量也出现明显回升。 炼焦煤上游库存延续去化态势 PART 03数据分析 ➢截至9月12日当周，523家样本矿山的精煤库存为254.52万吨去库13.56万吨；314家样本洗煤厂的精煤库存为280.6万吨去库5.55万吨。港口炼焦煤库存为271.11万吨去库4.38万吨。本周供应出现回升，但库存延续去化态势，整体库存压力减轻。 独立焦企炼焦煤维持去库态势 PART 03数据分析 ➢截至9月12日，全样本独立焦化企业的炼焦煤库存为883.54万吨去库了36.51万吨。目前焦企的库存可用天数为9.95天，较上期减少0.81天。独立焦企焦炭库存为67.84万吨，累库1.3万吨。本周独立焦企自身焦炭库存延续小幅累库，原料炼焦煤库存补库积极性依旧较弱，维持去库态势。 PART 03数据分析 钢厂原料刚需采购为主 ➢截至9月12日，247家钢铁企业炼焦煤库存为793.73万吨去库2.03万吨。库存可用天数为12.81天，较上期减少0.28天。焦炭库存为633.29万吨，较上期补库9.58万吨，可用天数为11.29天，较上期减少0.42天。本周钢厂炼焦煤维持去化，焦炭有所补库，整体原料仍以刚需采购为主。 焦炭整体产量回升 PART 03数据分析 ➢截至9月5日，全样本独立焦化企业的产能利用率为75.92%，较上期回升2.78%，冶金焦日均产量在66.76万吨，较上期增加2.44万吨；247家钢铁企业的产能利用率在85.93%，较上期升1.62%，焦炭日均产量在46.6万吨，较上期增加0.88万吨。阅兵结束后，产能利用率逐步恢复，整体产量回升。 铁水产量回升，焦炭消费量跟随走高 PART 03数据分析 ➢据钢联数据统计，截至9月12日当周，中国的焦炭消费量为108.25万吨增加了5.27万吨。从247家钢铁企业的数据看，铁水日均产量为240.55万吨增加11.71万吨。阅兵活动结束后，铁水产量再度回升至240万吨上方，带动焦炭需求量走高。 焦炭首轮提降落地，二轮提降再起 PART 03数据分析 ➢据钢联数据统计，截至9月12日当周，独立焦企的吨焦平均盈利35元/吨，焦炭首轮提降落地后，焦企利润较上周出现了明显的压缩。焦炭价格的上行侵蚀部分钢厂利润，本周247家钢铁企业盈利率较上周再度减少0.87%。随着焦煤价格处在弱势盘整阶段，钢厂对焦企的提降意愿逐步增强，第二轮提降再起，唐山市场主流钢厂计划对湿熄焦炭价格下调50元/吨、干熄焦下调55元/吨，邢台地区部分钢厂对湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨，2025年9月15日零点执行。 双焦远月基差结构 PART 04后市研判 ➢从宏观看，海外经济数据表现较弱，虽提振美联储降息预期，但短期也反映出海外需求预期减弱。从基本面看，成材市场表现不佳，独立焦企和钢厂炼焦煤补库积极性依旧不高，但目前焦煤上游库存压力已明显减轻，同时阅兵活动结束后，黑色系供需两端均在缓慢复苏，铁水产量再度回升至240万吨以上带动双焦需求存支撑，也使得价格下行驱动减弱。短期仍以震荡运行为主，关注下游国庆节前的补库节奏。 PART 04后市研判 ➢钢材现货市场表现不佳，原料端价格的坚挺侵蚀钢厂利润，随着焦煤价格处在弱势盘整阶段，钢厂对焦企的提降意愿逐步增强，首轮提降落地不久，第二轮提降再起。目前焦炭下方受焦煤成本端支撑，上方受制于钢厂利润，价格区间震荡运行。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。