博杰股份机构调研纪要

调研日期: 2025-09-11 珠海博杰电子股份有限公司是一家专注于工业自动化设备与配件的研发、生产、销售及相关技术服务的高新技术企业。公司产品主要应用于消费电子、汽车电子、医疗电子和工业电子等行业的电子产品性能测试及产品组装,帮助客户实现生产线的半自动化和全自动化,提高生产效率和产品良品率。公司的主要客户为世界500强企业,包括微软、思科、高通和谷歌等全球著名高科技公司,以及鸿海集团、广达集团、仁宝集团、和硕集团和比亚迪等全球著名电子产品智能制造商。在未来,我国工业自动化设备行业前景广阔、市场空间大、发展潜力良好。公司以自动化测试设备为发展基础,以自动化测试和自动化组装设备研制开发为核心,形成了技术先进、可靠性高、质量稳定、应用领域广泛、规格品种齐全的工业自动化设备与配件产品线。 带领投资者参观产线,然后回会议室交流。 1、公司的核心竞争力是什么? 答:一是公司多年所积累的优质客户,如苹果、META、微软、思科、特斯拉、谷歌、亚马逊、高通等全球著名高科技公司,以及比亚迪、鸿海集团、广达集团、仁宝集团等全球著名电子产品智能制造商,拿到客户的 AVL,进入客户的供应链体系;二是公司这些年在消费电子、服务器、被动元器件领域积累的技术能力,可以紧跟大客户产品的技术迭代;三是拥有一套属于自己体系的管理系统,在运营管理上能够快速匹配客户的需求,确保以高质量的产品,快速交付客户。 2、公司与大客户合作的发展历程?如何保持与客户的持续性合作? 答:公司是珠海本土成长起来的企业,公司创始人之一付林先生是ICT 领域专家,公司在 ICT 领域有着良好的技术沉淀,公司是从 2 005 年与国际客户戴尔、惠普在电脑主板的ICT 测试上的合作,基于与这些大客户的良好合作关系,逐步拓展至IBM、思科在交换机等方面的测试,后续再逐步延伸至微软、苹果等客户,同时,公司在与客户的合作过程中,围绕客户的需求不断拓展测试能力,从ICT 逐步拓展到FCT、射频、声学、光学等多工站的测试技术能力,与客户共同成长。 在与客户的持续性合作方面,一方面基于公司有较强的技术能力,可以为客户提供各项测试解决方案,另外虽然公司生产的产品主要为非标产品,但公司通过自身的管理能力,通过平台化、模块化技术,采用"积木式搭建"方式,有效提升产品的生产能力,可以实现客户快速及品质交付的需求。同时,针对客户在海外设厂的需求,公司通过在越南、墨西哥、美国设置生产基地,积极匹配客户在当地的产业链需求。 3、公司标准化的产品有哪些?对应的市场空间有多大? 答:目前公司标准化的产品主要是MLCC 领域的六面体外观检测设备、测包机、高速测试机、叠层机以及半导体领域的划片机设备。公司在 MLCC 和半导体领域布局的相关设备属于高端制造自主可控领域。其中随着电子产品复杂度、精密度的不断提升,以及国内 MLCC 供应市场占比持续提升,进而带来下游市场更大的设备市场需求,预计每年会有百亿级别的需求。 4、公司2024 年研发人员减少的原因是? 答:前几年公司在市场未明确时,通过多种设备产品进行研发尝试,而随着产业趋势的逐步明晰,公司退出部分业务产品,相应优化部分研发项目。 5、公司半年报中墨西哥公司已实现营业收入,墨西哥业务由哪些人员支撑? 答:目前墨西哥公司业务主要支撑的核心技术人员来自国内,当前墨西哥当地供应链、技术人员尚未形成较好的生态,在技术能力、产品供应匹配上还有一定差距。 6、公司主要为 A客户提供什么设备?今年消费电子领域业务展望? 答:公司主要为客户提供射频、声学、功能测试等设备。今年消费电子业务板块预计与去年持平,但受其他业务的增量影响,消费电子业务的占比可能会下降。 7、M 客户的 AI 眼镜交付进度情况如何?以及公司是否有接触国内 AI 眼镜客户? 答:目前公司已交付几条线,对应是 M 客户千万级别需求量的 AI 眼镜。当前也有在对接国内AI 眼镜客户,但尚未形成订单。 8、半导体领域的未来规划? 答:公司基于半导体领域市场的看好,投资控股了博捷芯进入半导体划片机领域,其作为独立子公司单独运营,公司对其成长为上亿营收规模是基本要求,而对应博捷芯所在的业务赛道,公司会积极赋能助力博捷芯的发展,未来成长可期。 9、公司在汽车电子领域的规划?汽车电子业务毛利水平如何? 答:公司会将精力放在汽车电子的市场增量以及与公司业务、技术匹配的方向。公司在汽车电子领域对接欧洲客户,客户的产品、技术对于工程师的要求比较高,毛利率水平还可以,但综合成本会比较高。 1 0、公司什么时候与 T客户对接 IMU 传感器测试需求。 答:公司从去年开始与T客户进行对接,目前IMU 传感器测试设备小批量已经直接对接发货给T客户,另外也有送样麦克风、声学领域的检测设备。 1 1、子公司奥德维、苏州博坤、珠海博韬三家子公司的业务区别? 答:子公司奥德维主要聚焦在 MLCC 领域,目前有 4 款设备,六面体外观检测设备、测包机、八轨高速测试机、叠层机,其中,叠层机被誉为是 MLCC 制程上的皇冠明珠。 子公司珠海博韬主要聚焦AOI 机器视觉缺陷检测,主要服务A客户产品零部件的检测,如手机玻璃盖板、可穿戴设备的外观缺陷检测等。另外也在积极拓展其他客户的零部件的外观检测需求。 子公司苏州博坤是公司在华东地区设置的生产制造基地,产品类别与珠海总部的差异不大,主要服务于华东地区的新能源汽车客户的生产制造需求。 2、公司后续是否有再融资需求? 答:投融资作为企业实现扩张、资源整合和战略升级的重要手段,公司会持续夯实公司业务的基本盘的同时,结合自身战略发展的规划需求去运用资本市场工具,推动公司的可持续发展。 1 3、公司从设备供应商向零部件供应商的战略转型的进展?技术能力来源?技术难点在哪方面? 答:目前公司仍在与客户对接中,从研发对接到产品落地,还有较多的阶段步骤,后续等有最新的落地进展,公司再与市场沟通。公司本身在做测试设备的过程中,为降本需要,很多零部件是自研的,公司储备了较多的做零部件技术能力,另外也可能从外部寻求技术合作。技术难点主要在研发端,研发的产品如何得到客户的认可,如微流道的设计、生产如何落地。