利安隆机构调研纪要

调研日期: 2025-09-11 天津利安隆新材料股份有限公司是一家全球优秀的高分子材料抗老化助剂产品和技术供应商,主要产品有抗氧化剂、光稳定剂和整体解决方案产品U-pack。公司是国家高新技术企业,并于2017年登陆A股上市,股票代码:300596。公司专注于高分子材料抗老化技术领域,加强技术创新和全球网络布局,为全球高分子材料技术进步提供推动力。公司目标是发展成为全球高分子材料客户青睐的抗老化助剂产品和技术供应商。公司现有6个生产基地,并计划进一步扩大产能。公司总部位于天津,通过设立于欧洲、美国、香港、日本的子公司和办事处,以及在全球范围内的品牌分销商,构建覆盖全球客户的服务网络。公司已经在欧洲的安特卫普、美国的俄亥俄州、新加坡、泰国、日本,以及广州、上海、宁夏等地区设立物流仓库,为全球客户提供方便快捷的本土化服务。公司的研究院设置工艺工程研究所和应用技术研究所,集各种化学基础科学研究、各类高分子材料助剂生产工艺创新、助剂新产品研究、应用技术研究和工业转化技术研究为一体。 投资者提出的问题及公司回复情况 公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复: 1、公司上半年新增授权发明专利中,涉及生物基抗老化剂的比例是多少?这类产品是否已通过国际权威认证并进入海外客户供应链体系? 回答:您好!有关新兴技术的经营数据,请关注公司的公告和定期报告,感谢您对公司的关注! 2、公司如何通过产学研合作机制提升研发效率?上半年与中科院联合开发的耐高温抗氧剂项目,是否已进入中试阶段?回答:您好!公 司与天津大学、南开大学、天津科技大学、中国科学院天津工业生物技术研究所等国内一流的高校和研究所合作,公司为各科研机构的早期研发项目提供放大和产业化实现的强大支持。各项目的产业化进程推进,公司将在公开渠道进行相关的信息披露,请关注公司的公告。感谢您对公司的关注! 3、在科研成果转化方面,上半年新投产的抗氧化剂 168 智能化产线,其单线产能较传统工艺提升比例是否达到预期目标?良品率数据能否披露? 回答:您好!公司包含但不限于 168 生产线的技改项目可实现低投入、高边际效应的运营成效。在抗老化添加剂全线产品中,公司有 20 余年的积累,产品品质长期稳定。感谢您对公司的关注! 4、当前全球新能源产业爆发式增长,公司如何把握光伏封装材料、锂电池隔膜等新兴领域对抗老化剂的增量需求?是否有针对性研发管线布局? 回答:您好!公司通过高分子材料抗老化助剂和润滑油添加剂产品切入新能源赛道。抗老化添加剂应用于光伏组件和新能源汽车零部件,以提升材料耐候性;润滑油添加剂则用于新能源汽车和风电领域。公司还针对新能源车对高温材料的苛刻需求,开发了如 U-pack？ B8119 等特种助剂,并积极开拓相关客户,把握新能源产业带来的机遇。感谢您对公司的关注! 5、生命科学板块中,核酸药物合成原料业务上半年是否实现规模化销售?该领域研发投入占板块总投入的比例是否持续增加? 回答:您好!公司核酸药物合成原料业务上半年销售收入同比去年增长 222.41%,公司将持续进行下游市场的开拓,为该业务的增 长提供动能,该领域的研发强度将视业务发展的需要来进行。感谢您对公司的关注与支持! 6、针对海外市场需求复苏,公司通过参加国际专业展会获得的订单转化率如何?重点拓展的东南亚市场是否已建立本地化技术服务中心? 回答:您好!公司一贯坚持国内国际双循环的发展战略,通过多年的努力,已经建立了完备的国际化营销体系,快速服务国际客户。公司出口收入占比约为 42%,我们将继续依托国内和马来西亚的研发及生产基地,更好的服务全球客户,感谢您对公司的关注与支持! 7、公司股价长年不温不火,公司对公司股价市场表现是否满意,公司市值管理是如何落实的? 回答:您好!利安隆 2025 年 1 月 2 日收盘市值约 68 亿元,9 月 11 日收盘市值约 80 亿元,涨幅约 17%。公司 IR 团队将持续深耕市值管理工作,为股东持续创造价值。感谢您对公司的关注! 8、在人才战略实施中,核心研发团队的人员稳定性如何量化评估?股权激励计划对关键岗位人才保留的具体成效能否披露? 回答:您好!公司致力于打造核心人才团队,通过建立规范的企业内控制度和完善激励机制,实现高效管理。目前,公司以80 后为主体的 2.0 管理团队已全面接手公司日常运营和创新工作,在各业务领域都具有较强的综合能力,提高公司管理和运营效能,是公司各业务曲线未来可持续发展的中坚力量。为保持核心员工的稳定性,不断吸引和凝聚优秀人才,公司实施了多期员工持股计划。员工持股计划的参与对象涵盖管理、研发、市场营销等多层级人员。员工持股计划的实施在提升参与对象工作热情和责任感的基础上也吸引了更多的人才加入,在保持核心员工稳定的基础上为公司注入了新鲜血液;在完善公司激励机制的同时,进一步推进了公司业务的发展。感谢您对公司的关 注! 9、请问公司毛利率比同行业高的具体原因是什么?如何能够持续保持? 回答:您好!公司毛利率高于同行业的主要原因是公司采取行之有效的低成本保生存、差异化求发展措施。同时,公司自2019 年制定 2.0 战略目标以来,始终坚持以 2.0 战略目标为灯塔,以大 3+1、小 3+1 为实现路径。公司始终践行以实现 2.0 战略为目标,反复验证、滚动测算、复盘公司战略和执行力度,以此为利安隆坚定的目标实现周期的穿越。感谢您对公司的关注! 10、您好,公司的生物合成已经完成 3 个产品的中试,那么量产预计具体是在哪个时间节点? 回答:您好!公司合成生物方向的产业化落地进展情况,将会在临时公告和定期报告及时披露,请关注相关公告,感谢您对公司的关注与支持! 11、国内 PI 业务进展具体情况,半年报显示 7%,那国内量产的具体节点计划是什么时候,还有目前 PI 业务的良品率达到了多少。按照目前计划,25 年 PI 业务能够带来多少产值。 回答:您好!公司 PI 项目的建设按照项目计划在正常推进,目前建筑的主体结构已经封顶,将进行设备安装。PI 产品的市场引入已经在国内进行,并获得了客户的认可。感谢您对公司的关注! 12、现全球抗老化剂产能过剩,新建马来西亚产能公司将如何消化? 回答:您好!公司马来西亚项目建设主要为更好的服务于全球客户的产品需求,更好的服务全球客户为目的而进行的。随着高分子材料的发展,抗老化助剂每年有一定的需求增量,马来西亚产能的规划符合下游市场的需求。感谢您对公司的关注! 13、结合利安隆 2025 年半年度财报,在当前全球高分子材料抗老化剂行业技术迭代加速的背景下,公司如何通过核心产品U-pack 技术升级持续强化定制化服务能力,进而巩固全球第二大供应商的市场地位? 回答:您好!从公司 2025 年半年报数据看,公司通过 U-pack产品,持续强化客户定制化服务的能力,同时,公司也可以为客户提供额外的技术价值,有效降低客户的管理成本、减少人为错误以及质量控制成本。感谢您对公司的关注! 14、公司如何通过并购整合强化产业链布局?上半年收购的特种化学品企业,在技术协同与市场拓展方面是否已产生预期协同效应? 回答:您好!公司自上市以来,坚持内生增长与外延拓展双轮驱动,成功构建起三条生命曲线的战略布局。在外延发展项目上,公司凭借高效的协同整合能力,实现了优质资源的深度融合,各项目均为公司发展注入强劲动能,持续创造价值。感谢您对公司的关注与支持! 15、在 ESG 体系建设方面,公司通过绿色工厂认证实现的碳减排量较去年同期增长多少?环保投入占营收比重是否持续保持行业领先水平? 回答:您好!在 ESG 体系建设方面,公司始终坚持生态绿色发展,积极落实响应碳达峰、碳中和的政策,于 2018 年启动 EHS双本质建设,2021 年启动双碳工作,2022-2024 年公司在 EHS 数据化建设、社会责任(EV、TfS)、专业人员能力建设、绿 色工厂、异味治理、环保管家等项目工作。以国家政策为导向,创新管理模式、各项标准基于且高于国家现行标准建立,强化 EHS 管控,节约能源,布局“碳排放”,努力做到经济效益与社会效益、短期利益与长期利益、自身发展与社会发展相互协调,笃定绿色发展可以创造未来。感谢您对公司的关注! 16、从半年报数据看,润滑油添加剂业务营收增速显著高于行业平均,公司通过与全球四大润滑油企业深度合作实现的客户粘性提升,具体体现在哪些技术指标突破? 回答:您好!从 2025 年半年报数据看,润滑油添加剂业务营收增速显著,主要得益于管理层全面调整营销策略和运营策略,营销策略方面,加大在国际油公司、国际添加剂公司、国内骨干油公司以及其他市场的开发力度;运营策略方面,在研、产、供、销、运营的协同努力下,实现快速降本,毛利率持续上行。同时,公司与国际四大润滑油添加剂公司、国内具有实力的复合剂企业密切合作,年内取得良好的 合作进展,构建了良好行业发展生态。感谢您对公司的关注! 17、公司上半年研发投入中,用于光稳定剂合成工艺绿色化改造的占比是否显著提升?针对苯并三唑类紫外线吸收剂同质化竞争,公司差异化研发策略是否已形成技术壁垒? 回答:您好!公司 2025 年上半年研发费用 1.44 亿元,同比增加 17.18%,公司利用扎实的研发基本功对 UV 类产品实行差异化扩品。例如,开发出 UV-360 合成工艺,产品质量达国际一流水平,并荣获“中国国际工程塑料产业创新评选" 创新助剂奖,取得了相关制备方法专利,形成差异化技术壁垒。感谢您对公司的关注! 18、2025 年上半年净利润增速高于营收增速的主要原因是什么?产品结构优化带来的毛利率提升幅度能否量化说明? 回答:您好!2025 年上半年净利润增速高于营收增速主要是由于产品结构的调整带来毛利率的提升。感谢您对公司的关注! 19、在市场开拓中,公司上半年新增的 5 家全球 500 强客户主要集中在哪些应用领域?这些战略合作对提升行业话语权起到哪些具体作用? 回答:您好!公司上半年新增的 5 家全球 500 强客户主要集中在润滑油领域。感谢您对公司的关注! 20、在产能布局方面,珠海基地三期项目的达产进度是否符合预期?该基地智能化水平提升对单位能耗下降的具体贡献率是多少? 回答:您好!珠海基地运转正常,该基地的智能化水平提升有利于提高人效,感谢您对公司的关注! 21、基于当前订单与产能利用率,公司对 2025 年全年营收增速的指引是否有上调空间?各业务板块对增长的贡献权重是否发生结构性变化? 回答:您好!关于公司 2025 年全年业绩情况,请关注公司定期报告。感谢您对公司的关注! 22、贵司与马国安瓦尔总理会面时,详细介绍了锅里的饭、仓里的粮、田里的稻,却唯独没提高端电子级 PI 项目,是何原因?在 2023 年报中,明确该项目在 25 年底投入生产,可目前厂房建设进度滞后,量产更是遥遥无期。面对鼎龙股份、瑞华泰等竞品公司的先发优势,贵公司有何应对?韩国 IPI 的样品,有没有给到国内终端客户送样测试?如果没有,为何不做。 回答:您好!公司 PI 项目的建设按照项目计划在正常推进,目前建筑的主体结构已经封顶,将进行设备安装。PI 产品的市场引入已经在国内进行,并获得了客户的认可。感谢您对公司的关注! 23、针对原材料价格波动风险,公司通过数字化供应链系统实现的采购成本优化效果如何?能否披露主要原材料价格波动对毛利率影响的敏感性分析? 回答:您好,公司面对原材料市场的价格波动,通过完善的数字化供应链系统进行价格监测和趋势分析,并采取价格敏感性分析判断原材料价格波动对产品毛利率的影响。 24、请问公司产品已经应用在 meta 的产品上了吗? 回答:您好!公司的 PI 产品已用于部分品牌的智能眼镜材料中,感谢您对公司的关注! 25、公司的三条业务曲线是不是营利模式已经形成闭环?回答:您好!利安隆精心布局的三条业务曲线共同构筑了“百年利安隆”的可持续发展战略:第一曲线(新材料业务) 是当前稳健的“锅