津药药业机构调研纪要

津药药业成立于1999年，2001年上市，是中国皮质激素类药物的开拓者之一，拥有40余个皮质激素原料药品种和16个剂型药品。公司通过收购天津金耀药业和湖北天药药业，实现了从单一原料药到原料药和制剂业务双轮驱动的战略转型。

核心观点与关键数据：

• 公司营收逐年增长，但利润增长缓慢，主要受集采降价、同业竞争等因素影响。
• 公司严格按照会计准则计提减值准备，财务费用持续增长主要用于市场开拓和内部管理。
• 公司拥有天津市首张涵盖26种氨基酸的特殊膳食用食品生产许可证，具备生产相关食品终端产品原料的能力。
• 公司聚焦甾体激素和氨基酸两大类药物，发展原料药和制剂两大板块，拓展国内外市场。
• 公司重视投资者回报，自上市以来连续多年实施现金分红，2024年度每股派发现金红利0.98元（含税）。
• 公司未来发展方向为仿创结合，挖掘重点潜力品种，满足患者需求，并积极拓展健康产业和老龄化产业。

研究结论：

• 津药药业在甾体激素和氨基酸领域具有核心竞争力，未来将持续提升经营发展质量和竞争力。
• 公司通过多种方式加强市值管理，包括提升信息披露质量和投资者关系管理水平。
• 公司未来将积极实施健康稳定的现金分红政策，提升公司长期投资价值。

其他重要信息：

• 2025年上半年，公司实现营业收入15.88亿元，扣非归母净利润1.17亿元，出口创汇6149.79万美元。
• 公司多个产品正积极申报第十一批国家组织药品集中采购。