系统动力学模型研判市场系列之二：来自物理学的预警——LPPL模型如何提示历史行情主升浪顶部

来自物理学的预警——LPPL模型如何提示历史行情主升浪顶部 西南证券研究院策略研究团队2025年9月 目录 1如何用LPPL模型预测牛市主升浪行情的结束时点 2历史成功预测牛市行情结束案例 3历史成功预测熊市行情结束案例 4 LPPL模型对当下行情的预判 研究背景 面对水牛，市场普遍对标2006-2007和2014-2015，极致行情下如何提示行情破裂点？ LPPL模型的核心思想——万物皆有“断裂点” 假设我们用手慢慢地掰弯一把塑料尺 初期:稍微用力，尺子弯曲，但你一松手，它就恢复原状。这个系统是稳定的。 中期:持续、缓慢地加大力量，尺子的弯曲程度越来越大。能量和压力正在尺子的内部不断积累，虽然表面看起来还很平静。 末期(临界点前):就在尺子即将断裂的前一刻，会听到塑料内部发出“嘎吱嘎吱”的微小声响，甚至看到弯曲最厉害的地方开始发白。这些微小的断裂声，就是主断裂发生前的前兆信号。更重要的是，会感觉这些“嘎吱”声出现的频率越来越快。 最终:稍微再加一点点力，就达到了尺子的“临界点”，它会“啪”的一声，瞬间、灾难性地完全断裂。 LPPL模型的核心思想——万物皆有“断裂点” 模 型 的 理 论 基 石 是 金 融 市 场 中 的 正 反 馈 循 环 （Positive Feedback Loop）与 群 体 模 仿 行 为（HerdingBehavior）。即资产价格的上涨吸引更多投资者追随买入，这种行为不断自我加强，最终推动价格以失控的方式呈加速上涨。 放到实际上，我们用二项式拟合来判断是否加速行情 例如，我们对2014年7月1日至2015年6月12日的万得全A收盘价行情分别进行线性拟合和二项式拟合发现二项式拟合的R方0.98>线性拟合的0.93，因此二项式更贴合行情走势，且呈现清晰的向上加速形态，因此定义该区间为加速行情，适用于LPPL模型 LPPL模型公式和参数 公式主要分成两部分： 预测细则 步骤1：针对一段加速行情，我们选择当行情60日均线>90日均线时，作为加速行情的【起始点】 步骤2：当从【起始点】开始经过100个交易日后，我们开始把收盘价数据代入LPPL模型中去求解泡沫破裂日 步骤3：每隔3天，我们就把收盘价更新至最新日，同时固定【起始点】，作为一个延长窗口来不断将收盘价输入LPPL模型，去求解新的泡沫破裂日 目录 1如何用LPPL模型预测牛市主升浪行情的结束时点 2历史成功预测牛市行情结束案例 3历史成功预测熊市行情结束案例 4 LPPL模型对当下行情的预判 例子1——2014-2015年的万得全A 例子1——2014-2015年的万得全A 例子1——2014-2015年的万得全A 例子1——2014-2015年的万得全A 例子2——2006-2007年的万得全A 例子2——2006-2007年的万得全A 例子2——2006-2007年的万得全A 例子3——2010年的伦敦银 例子4——2021-2025年的国债期货 例子5——2021-2025年的国债期货 目录 1如何用LPPL模型预测牛市主升浪行情的结束时点 2历史成功预测牛市行情结束案例 3历史成功预测熊市行情结束案例 4 LPPL模型对当下行情的预判 例子——2008年的万得全A大熊市 例子——2008年的万得全A大熊市 目录 1如何用LPPL模型预测牛市主升浪行情的结束时点 2历史成功预测牛市行情结束案例 3历史成功预测熊市行情结束案例 4 LPPL模型对当下行情的预判 模型预测结果尚未触发警惕阈值 风险提示 运用历史数据拟合模型不稳健的风险； 历史复盘不适用于当下的风险。 分析师：李历执业证号：S1250524120003电话：13246286636邮箱：llyf@swsc.com.cn 分析师：程睿智执业证号：S1250524050004电话：18301668853邮箱：chengzuoz@swsc.com.cn 西南证券研究院 西南证券投资评级说明 报告中投资建议所涉及的评级分为公司评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后6个月内的相对市场表现，即：以报告发布日后6个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。 分析师承诺 报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，报告所采用的数据均来自合法合规渠道，分析逻辑基于分析师的职业理解，通过合理判断得出结论，独立、客观地出具本报告。分析师承诺不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿。 重要声明 西南证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。 本公司与作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告仅供本公司签约客户使用，若您并非本公司签约客户，为控制投资风险，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息。本公司也不会因接收人收到、阅读或关注自媒体推送本报告中的内容而视其为客户。本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。 本报告中的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 27本报告及附录版权为西南证券所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为“西南证券”，且不得对本报告及附录进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权刊载或者转发本报告及附录的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 西南证券研究院 西南证券研究院 深圳地址：深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦22楼邮编：518038 上海地址：上海市浦东新区陆家嘴21世纪大厦10楼邮编：200120 重庆地址：重庆市江北区金沙门路32号西南证券总部大楼21楼邮编：400025 北京地址：北京市西城区金融大街35号国际企业大厦A座8楼邮编：100033