农产品日报：基本面变化有限，板块延续震荡走势

棉花

• 市场要闻与数据：昨日郑棉2601合约收涨，现货新疆到厂价微跌，基差走弱。巴基斯坦洪灾重创棉花产量，引发供应担忧。
• 市场分析：郑棉震荡收涨，国际方面印度暂免关税支撑美棉，USDA下调全球产量令供需偏紧，ICE美棉暂难突破65-70美分。国内去库速度加快，滑准税配额落地但供应偏紧，旺季需求边际改善，新年度增产预期增强，新作预售火热但套保压力较大。
• 策略：中性。短期国内供应趋紧，旺季叠加抢收预期，新花上市前郑棉下方支撑较强；中长期丰产预期增强，集中上市期面临压力，若旺季落空或下跌空间较大。
• 风险：宏观及政策风险、主产国天气。

白糖

• 市场要闻与数据：昨日郑糖2601合约收涨，现货价格稳定，基差微降。内蒙古糖厂提前开机，25/26制糖期产量预估70-75万吨，预售报价 SR2601+120元/吨。
• 市场分析：郑糖延续震荡，原糖受巴西增产预期压制，主力合约跌破16美分/磅。郑糖配额外进口利润高位，7月食糖进口量大增，8-9月加工糖冲击现货，泰国糖浆进口政策存不确定性。
• 策略：中性。内外糖价共振下跌，国产糖库存偏低，郑糖短期下跌空间有限，预计底部盘整。
• 风险：宏观、天气及政策影响。

纸浆

• 市场要闻与数据：昨日纸浆2511合约止跌反弹，现货价格稳定，基差走弱。进口木浆市场稳定，下游采购谨慎。
• 市场分析：海外浆厂减产未改供应格局，国内产能投产预期下进口量回落，但港口去库缓慢，纸浆供应压力仍存。欧美消费弱势，纸厂开工率下滑，终端需求不足，季节性旺季关注订单好转。
• 策略：中性。基本面无明显改善，产业链缺乏利好驱动，短期浆价延续低位震荡。
• 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。