- 核心观点：近端现货价格区间偏强，暂无明显降价迹象。下游氧化铝厂送货量稳定但价格持稳，碱厂保持去库；供应端产量因检修恢复有所增加，成本端维持，液氯下调，氯碱利润维持在300元以上；非铝下游处于淡旺季切转中，刚需预期季节性回升。后市需关注现货节奏、旺季成色及下游备货积极性。
- 价格区间预测：烧碱2500-2900元/吨。
- 关键数据：
- 烧碱期货合约日涨跌：05合约跌90.34%，09合约涨186.7%，01合约跌70.27%。
- 月差：5-9月差-1725，9-1月差2668，1-5月差-94。
- 基差（山东金岭）：32碱合约基差-155，09合约基差-1860，01合约基差112。
- 50碱出厂价折盘面：山东金岭2688元/吨，海化2906元/吨，鲁泰2906元/吨等。
- 片碱市场价：山东金岭2620元/吨，鲁泰2800元/吨，北元3420元/吨等。
- 地区价差：山东3400元/吨，华北3498元/吨，西南3650元/吨等。
- 50碱区域价差：江苏-山东-68，西北99碱-50碱432，江苏-山东（32碱折百）-60。
- 风险管理策略建议：
- 库存管理：产成品库存偏高可做空期货锁定利润，常备库存偏低可买入期货锁定成本。
- 采购管理：可卖出看涨期权收取权利金，或卖出看跌期权锁定买入价格。
- 季节性分析：烧碱期货月差（09-11）、（11-01）、（01-03）、（09-01）及09合约基差（山东）的季节性图表显示周期性波动。
