南都电源机构调研纪要

南都电源是一家拥有三十年储能经验的上市公司，专注于新型电力储能、工业储能和民用储能领域，提供以锂电为主、铅电为辅的产品、系统集成及服务。公司已形成储能全产业生态体系，并在全球四大洲布局销售子公司和服务中心，国际化程度高。

公司上半年营收中约3亿来自北美数据中心备用电池，毛利约35%，主要竞争对手为三星、LG，技术路线区别在于南都采用铁锂技术，安全性、循环寿命更优。数据中心用高压锂电侧重短时备电，高倍率充放电能力；基站用锂电侧重长时储能。

公司现有数据中心锂电产能1.5GWh，计划明年再扩产1GWh至2.5GWh，满足市场需求。北美数据中心客户主要为美国头部互联网企业，预计明年数据中心锂电营收翻倍增长。高压锂电产品未来降价可能性不大，因客户对价格不敏感，且公司将持续技术优化保持毛利率。

公司储能订单量充足，国内外分别约5GWh和2.8GWh，主要来自澳洲、欧洲、英国等。所有电池均为自产，2.8GWh独立储能项目今年交付1.2GWh，明年交付1.6GWh。预计明年北美数据中心备用电池市场需求约20GWh，全球约30GWh，未来几年将保持翻倍以上增速。

公司发展战略为以客户需求为导向，依托技术创新，打造"技术研发+市场拓展"双轮驱动模式，形成"两端强、中间优"的哑铃式发展结构。未来将持续以锂电为主，推进新型电力储能、通信与数据中心储能、民品业务，坚持技术引领，龙头产品抢占市场，传统业务差异化竞争。