核心观点与关键数据
宏观面
- 美国政府公布初步基准修订数据，非农就业人数下修91.1万，为2000年来最大下修幅度。
- “十四五”期间中国制造业增加值增量预计达8万亿元，占全球比重近30%。
- 摩根大通预测美联储9月降息可能引发市场获利了结。
- 市场监管总局约谈外卖平台，要求杜绝不正当竞争和恶性补贴。
期货市场
- 锰硅（SM）：主力合约收5,854元/吨，上涨0.27%；持仓量增2202手至575,233手；前20名净持仓减7703手至-75,843手；5-1月合约价差收窄8元至30元/吨；仓单减122张至62,288张。
- 硅铁（SF）：主力合约收5,628元/吨，下跌0.04%；持仓量减10924手至421,689手；前20名净持仓减437手至-33,181手；5-1月合约价差扩大10元至114元/吨；仓单持平至17,330张。
现货市场
- 锰硅：内蒙古FeMn68Si18报价5,670元/吨（持平），贵州报价5,680元/吨（持平），云南报价5,700元/吨（持平）。
- 硅铁：内蒙古FeSi75-B报价5,500元/吨（持平），青海报价5,280元/吨（涨60元），宁夏报价5,390元/吨（涨30元）。
- 基差：SF主力合约基差扩大22元至-238元/吨，SM主力合约基差收窄16元至-184元/吨。
上游成本
- 南非锰矿块价天津港24元/吨度（持平），硅石（98%西北）报价210元/吨（持平），乌海二级冶金焦报价1150元/吨（持平），兰炭（中料神木）报价680元/吨（持平）。
- 锰矿港口库存增1.8万吨至443.2万吨。
产业供需
- 锰硅：企业开工率46.45%（降0.55%），供应周度减560吨至212,835吨；厂家库存半月增11500吨至160,500吨；钢厂库存天数增0.74天至14.98天；五大钢种需求周减2988吨至123,668吨。
- 硅铁：企业开工率36.34%（降0.20%），供应周度增1900吨至115万吨；厂家库存半月增3650吨至66,560吨；钢厂库存天数增0.42天至14.67天；五大钢种需求周减497.50吨至20,076.10吨。
利润与市场
- 锰硅：内蒙古现货利润-110元/吨，宁夏现货利润-355元/吨；8月钢厂招标价格涨150元/吨。
- 硅铁：内蒙古现货利润-250元/吨，宁夏现货利润-385元/吨；8月钢厂招标价格涨100元/吨。
技术分析
- 两品种日K线均位于20、60日均线下方，建议“震荡偏弱运行，注意风险控制”。
研究结论
- 锰硅期货及现货价格震荡，期货持仓量增持仓量减，仓单分化；现货利润承压，但成本端支撑增强。硅铁期货及现货价格趋稳，供需矛盾仍存，钢厂库存及需求双降，但成本上涨提供一定支撑。宏观政策及美联储降息预期对市场情绪影响较大，需关注下游需求及钢厂开工变化。
