贵金属行情数据
- 国内贵金属期货日间涨幅扩大，沪金主力合约上涨1.60%收于834.48元/克，沪银主力合约上涨0.38%收于9846元/千克。
- 外盘方面，伦敦现货黄金价格报3644.2美元/盎司，盘中再创历史新高；伦敦现货白银价格报41.358美元/盎司，高位整理。
重要资讯
- 美国经济数据疲软：8月非农就业人口2.2万人，大幅不及预期；失业率4.3%，创近4年来新高；6月非农数据下修至负值，为2020年以来首次萎缩。
- 通胀数据分化：7月核心CPI同比增长3.1%，CPI同比增长2.7%；PPI年率3.3%，月率0.9%，均高于预期。
- 美联储政策转向：鲍威尔表示美国就业下行风险上升，可能调整政策；新政策框架采用灵活通胀目标制，取消通胀“补偿”策略。
- 制造业持续收缩：8月ISM制造业指数48.7，连续六个月低于50；标普全球制造业PMI终值53。
- 中国增持黄金：8月末黄金储备报7402万盎司，连续第10个月增持。
市场逻辑
- 全球主要经济体债券长端利率上升，债务压力激增，央行黄金持有量首次超过美国国债。
- 美联储降息预期升温，美元指数下降，贵金属价格得到提振。
- 美联储独立性引发市场担忧，全球央行购金速度或将加快。
- 美国加征关税和地缘政治紧张推动黄金需求，COMEX白银溢价走强。
- 沪银创上市以来新高，沪金主力合约经过4个月盘整后，具备挑战前高的可能。
交易策略
- 操作上建议逢低做多。
- 沪银支撑区间9500-9700元/千克，压力区间9900-10000元/千克。
- 沪金支撑区间820-825元/克，压力区间840-850元/克。
- 期权方面可尝试卖出近月轻度虚值的金银看跌期权，收取权利金。
- 可尝试构建买入跨式策略做多波动率。
宏观数据分析
- 美债收益率和黄金走势呈负相关，美元指数和黄金走势也呈负相关。
- 美国通胀数据对黄金价格有显著影响。
供需数据分析
- 全球黄金供需分析显示，需求分项中投资需求依旧旺盛。
- 美国债务水平不断攀升，美元信用受损，利好黄金中长期价格。
- 美联储独立性担忧和全球央行购金加速，支撑金银价格。
期权数据分析
- 中长期来看，全球央行增持黄金和投资需求旺盛，美债长端利率高企，美元进入中长期下行通道，利好金银价格。
- 单腿策略上可尝试卖出近月轻度虚值的金银看跌期权，收取权利金。
- 近期贵金属期货波动加大，可尝试构建买入跨式策略做多波动率。
