方正中期期货油脂周报

摘要 能源化工团队 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：上周，PX&PTA跟随成本震荡整理，乙二醇在新装置投产预期下价格重心持续下移。PX2511收于6712元/吨，周-0.03%；PTA2601收于4648元/吨，周-0.51%；EG2601收于4272元/吨，周-1.91%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年09月13日星期六 现货市场：9月12日，据华瑞数据：（1）PX商谈价格较弱，实货11月在825有买盘；纸货11月在823/826商谈，1月在822/825商谈。（2）PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差偏弱，9月在01-70~80附近商谈。（3）乙二醇内盘重心下移，市场商谈僵持。下周现货基差在01合约升水107-110元/吨，商谈4378-4381元/吨。10月下期货基差在01合约升水80元/吨，商谈4350-4352元/吨水平。 【重要资讯】 （1）特朗普：当所有北约国家都停止购买俄罗斯石油时我将准备对俄罗斯实施重大制裁。（2）PX：据CCF，截止9月12日，PX负荷87.8%，环比+4.1个百分点。装置动态：福化集团160万吨9月8日陆续重启，中海油惠州245万吨9月中开工恢复满负荷，天津石化39万吨预计10月上重启，福佳大化70万吨预计9月中下检修一个月，届时两套140万吨同步重启。关注，浙石化检修计划。（3）PTA：据CCF，截止9月11日，PTA负荷76.8%，环比+4.0个百分点。装置动态：台化兴业120万吨装置9.5停车；恒力惠州250万吨9月初停车一周附近，目前已恢复正常；独山能源250万吨9月7日重启，中泰石化120万吨计划9月下旬检修，福海创450万吨重启时间推迟至9月中下旬，英力士珠海110万吨计划10月中上旬检修。（4）乙二醇：据CCF，截止9月11日乙二醇负荷74.91%，环比+0.79个百分点。装置动态：油制乙二醇装置变动有限，卫星石化一条线预计9月底重启，关注裕龙石化新装置投产进度。合成气制乙二醇装置检修和重启互现，新疆天业三期60万吨9月4日检修2周，天盈15万吨9月上旬因故停车一周左右，建元26万吨9月上旬停车一个月左右，陕煤渭化30万吨9月中上旬已重启，神华榆林40万吨预计9月底10月初重启。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 PX供应稳中有增及终端市场预期偏谨慎对价格形成压制，成本引导期价波动。PTA开工回升，加工费承压，绝对价格跟随成本波动。乙二醇新装置将投产，对市场形成压力，价格承压。 【交易策略】 油价在增产和地缘冲突博弈下震荡整理，PX和PTA跟随波动，而乙二醇将延续偏弱表现。操作上，建议逢高做空。PX支撑位6500-65 期货研究院 50，压力位7150-7200；PTA支撑位4550-4600，压力位4900-4950。乙二醇第一支撑位4200-4250，压力位4550-4600。期权，买虚值看跌期权。关注，成本走势、市场情绪演变和装置动态。 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：上周，聚酯产品供需面变动有限，价格跟随成本震荡整理。PF2511收于6332元/吨，周-0.03%；PR2511收于5806元/吨，周-0.58%。 现货市场：9月12日，据华瑞数据：1.4D直纺涤短纤6520（-45）元/吨，产销51%（-12），产销一般。华东水瓶片现货价5850（-20）元/吨，市场低位成交尚可，个别大厂成交放量。9-11月订单多成交在5780-5900元/吨出厂不等。 【重要资讯】 （1）短纤：截至9月12日，开工率94.4%（+0.5%），开工维持高位运行。装置动态：中泰20万吨9月初重启。工厂库存12.2天（-0.9天），产销一般，库存窄幅下滑。涤纱开机率为63.5%（-1.0%），利润不佳库存高位，开工维持低位运行。纯涤纱成品库存25.8天（-0.5天），库存窄幅波动。原料库存13.9天（-1.4天），原料库存维持在两周附近。 （2）瓶片：截止9月12日，开工81.6%，环比+0.0个百分点。装置动态：万凯60万吨9月初重启，另一套30万吨9月初停车，逸盛海南的50万吨9月初重启，逸盛大连35万吨9月初停车。需求方面，瓶片价格下跌后，需求有所放量，但是9月逐步转入淡季，需求将震荡回落。 【市场逻辑】 短纤供需面将边际改善，绝对价格跟随成本波动；瓶片装置变动增加但开工预计维持八成附近，但下游转入淡季需求将逐步走弱，加工费将维持低位震荡，绝对价格主要跟随成本波动。【交易策略】 聚酯产品价格仍跟随成本震荡整理，建议逢高做空。短纤支撑位6300-6350，压力位6600-6650；瓶片支撑位5750-5800，压力位6200-6250。期权，买虚值看跌期权。关注成本走势、关税政策、装置动态和终端需求变化。 品种：聚酯产业链 第一部分聚酯产业链套利数据走势图........................................................................................................4第二部分聚酯产业链基本面数据图...........................................................................................................6一、聚酯产业开机负荷.............................................................................................................................6二、聚酯产业链库存................................................................................................................................8三、化纤纺织产销成交数据....................................................................................................................10 图目录 图1：PX-NAP现货价差...........................................................................................................................................................................4图2：PTA现货加工费.............................................................................................................................................................................4图3：瓶片现货加工费...........................................................................................................................................................................4图4：短纤加工费....................................................................................................................................................................................4图5：PTA近远月价差.............................................................................................................................................................................5图6：乙二醇近远月价差.......................................................................................................................................................................5图7：短纤跨期价差................................................................................................................................................................................5图8：瓶片近远月价差...........................................................................................................................................................................5图9：PX主力合约基差...........................................................................................................................................................................5图10：PTA主力合约基差.......................................................................................................................................................................5图11：乙二醇主力合约基差................................................................................................................................................................6图12：短纤主力合约基差.....................................................................................................................................................................6图13：PTA-MEG价差....................................................................