油脂油料产业日报

咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：许亮Z0002220审核：唐韵Z0002422 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 油脂核心观点 【棕榈油】 国际市场：马来西亚BMD毛棕榈油期货恢复交易后，预期脸会维持在4400-4500令吉区间震荡整理，以等待周二MPOB供需报告和船运机构出口数据的指引。经过震荡整理后，随着MPOB报告出台后可能会呈现利多消息指引作用下，期价有逐步回升并寻求站稳4500令吉后。届时在出口保持增长的支撑下，期价有望逐步展开一轮震荡上涨行情，不排除长线有创新高的可能。相反如MPOB报告呈现利空影响，叠加出口疲软和担忧9月产量增长的潜在利空影响，期价就有逐步破位下跌的风险。 国内市场：大连棕榈油期货市场震荡反弹后，短线有望围绕9500元展开短暂震荡整理走势，以等待马棕走势给予指引。经过震荡整理并逐步站稳9500元后，在马棕持续上涨的带动和影响下，连棕油期货重心也有逐步抬升的机会，长线保持谨慎看多的观点为主。密切地关注近期能否有效地站稳9500元之上，以及马棕能否在报告影响下有效地站稳4500令吉为宜。 【豆油】 国内方面，下游备货展开，油厂供应不缺，并且基于今年巴西大豆进口量明显增加，估计本周工厂豆油库存仍在增加，多空并存。本周是月报发布周，目前市场认为马来西亚棕榈油库存继续增加，美国大豆丰产，在CBOT大豆、豆油以及BMD棕油短期内受到一定压力的影响下，连豆油1月合约将继续维持在8300-8500元震荡。之后，随着印度排灯节备货展开，国际油脂有上涨动力，提振国内油脂市场。 油料核心观点 豆粕：现货方面，油厂报价随盘上调10-30元/吨，然而近月基差承压。截至2025年第36周末，国内豆粕库存量为116.1万吨，较上周的106.3万吨增加9.8万吨，环比上升9.23%。在高开机率背景下，库存仍处于百万吨以上高位，加之终端暂未出现明显备货需求，近月基差延续弱势。当前贸易商及饲料企业以执行自身头寸为主，现货价格多在2950-3200元/吨区间内整理。 source：wind