聚烯烃早报2025-9-10
LLDPE
- 基本面：宏观方面，8月PMI有所改善，但中东地缘政治紧张。供需端，农膜需求缓慢恢复，整体需求偏弱，其余按需采购。LL交割品现货价7220元/吨，基本面整体中性。
- 基差：LLDPE 2601合约基差-9，升贴水比例-0.1%，中性。
- 库存：PE综合库存50.9万吨，增加2.3万吨，中性。
- 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。
- 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，但减多，偏多。
- 预期：塑料主力合约盘面震荡，农膜需求回升但仍偏弱，产业库存中性，预计PE今日走势震荡。
- 利多因素：成本支撑。
- 利空因素：需求偏弱。
- 主要逻辑：成本需求，国内宏观政策推动。
- 主要风险点：原油大幅波动、国际政策博弈。
PP
- 基本面：宏观方面，8月PMI有所改善，中东地缘政治紧张。供需端，PP有新产能投放，下游逐渐转向旺季，管材、塑编等需求改善预期。PP交割品现货价6980元/吨，基本面整体中性。
- 基差：PP 2601合约基差31，升贴水比例0.4%，中性。
- 库存：PP综合库存58.2万吨，增加4.3万吨，偏空。
- 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。
- 主力持仓：PP主力持仓净空，翻空，偏空。
- 预期：PP主力合约盘面震荡，近期有新产能投放，下游管材、塑编等有改善预期，产业库存中性，预计PP今日走势震荡。
- 利多因素：成本支撑。
- 利空因素：需求偏弱。
- 主要逻辑：成本需求，国内宏观政策推动。
- 主要风险点：原油大幅波动、国际政策博弈。
供需平衡表
- 聚乙烯：2023年产能31.89万吨，产量2807.37万吨，表观消费量4072.09万吨，期末库存4069.59万吨，消费增速6.9%。2024年产能35.84万吨，产量2773.8万吨，表观消费量4134.12万吨，期末库存127.75万吨，消费增速1.4%。
- 聚丙烯：2023年产能38.93万吨，产量3193.59万吨，表观消费量3486.69万吨，期末库存3486.6万吨，消费增速5.9%。2024年产能44.18万吨，产量3425万吨，表观消费量3785万吨，期末库存58.4万吨，消费增速8.4%。
库存变化
- PE综合库存：50.9万吨，近期有所波动。
- PP综合库存：58.2万吨，近期有所波动。
生产现金流
- PE：煤化工、油制、PDH等生产成本变化。
- PP：煤化工、油制、PDH等生产成本变化。
内外盘价差
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- 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断。
