豆粕：调整震荡豆一：回落调整

2025-09-10 吴光静国泰君安期货向向

核心观点：豆粕和豆一期货价格近期呈现调整震荡态势，豆粕主力合约（2601）和豆一主力合约（2511）均出现回落调整。
基本面跟踪：
- CBOT大豆：受中国需求匮乏影响，大豆期货价格下跌，交易商在 USDA 供需报告出台前调整仓位。USDA 周报显示美国玉米和大豆作物状况评级连续两周下调，市场预期供需报告将下调美国大豆产量预估。
- 豆粕/豆一期货：DCE 豆粕主力合约（2601）和豆一主力合约（2511）价格均出现小幅下跌，豆粕主力合约跌 0.13%，豆一主力合约跌 0.86%。
- 现货市场：山东、华东、华南地区豆粕现货价格小幅波动，成交量及库存数据保持稳定。具体价格及库存数据如下：
  - 山东豆粕（43%）现货价格 3060～3070 元/吨，库存 2990 万吨（泰州汇福）。
  - 华东豆粕（43%）现货价格 3020～3030 元/吨，库存数据未明确。
  - 华南豆粕（43%）现货价格数据未明确，库存数据未明确。
趋势强度：豆粕趋势强度为 0（中性），豆一趋势强度为 -1（偏弱）。
研究结论：豆粕和豆一期货价格短期调整震荡，市场等待 USDA 供需报告进一步指引。中国大豆需求持续低迷，美国大豆供应压力加大，但 USDA 报告前市场情绪波动较大。