白糖日报

数据分析

白糖期货今日收盘价下跌0.27%，成交量增加38手，持仓量减少9手。各主要期货交易所白糖主力合约价格均出现不同程度的下跌，其中SR05跌15元/吨，SR01跌3元/吨，SR09跌6元/吨。SR5-SR01价差扩大3元/吨，SR09-SR5价差扩大312元/吨，SR09-SR01价差扩大333元/吨。巴西和泰国进口糖价格分别为15.64元/吨和15.64元/吨，进口利润分别上涨0.14元/吨和0.89元/吨。现货价格方面，各主要糖厂报价稳中有降，成交一般。

行情研判

重要资讯：

1. 巴西9月第一周出口糖和糖蜜76.9万吨，日均出口量为15.38万吨，低于2024年9月的日均出口量18.47万吨。
2. 德国制糖业协会预计，2025/26年度德国甜菜精制糖产量将下降4.9%，至440万吨，主要原因是农民减少甜菜种植。
3. 沐甜9日讯：白糖期货维持震荡，加工糖报价继续稳中有降，总体成交一般。

逻辑分析：

• 国际方面，巴西供应高峰导致全球库存逐渐累库，ISO预计2025/26榨季全球糖业供给缺口仅为23.1万吨，远低于本年度的488万吨。美糖突破下方关键点位，后期仍有下跌可能。
• 国内市场，国产食糖库存偏低，但大量进口糖陆续进口，国内以进口糖供应为主流。近期市场传闻可能放松部分公司1702项下限制，对糖价形成少量压力，但糖价已处于低位，关注关键点位突破情况。

交易策略

1. 单边：郑糖偏弱势，可考虑区间逢高布局空单。
2. 套利：观望。
3. 期权：可考虑卖出看涨期权策略。

相关附图

附图展示了广西和云南的月度库存、产销率走势，以及柳州白糖现货价格、柳州-昆明糖现货价差、白糖9月基差、郑糖5-9价差、白糖1月基差、郑糖9-1价差、白糖5月基差和郑糖1-5价差等数据。

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