天然橡胶产业日报

核心观点与关键数据

市场概况
全球天然橡胶产区处于割胶期，云南产区供应逐步上量，加工厂抢收原料情绪不减，原料收购价格坚挺；海南产区天气好转，割胶作业正常开展，原料产出季节性放量，加工厂缺乏生产利润空间，对高价原料补库意愿一般，胶水收购价格下调。

期货市场

• 沪胶主力合约收盘价15940元/吨，环比下跌320元；20号胶主力合约收盘价12735元/吨，环比下跌310元。
• 沪胶与20号胶价差3205元/吨，环比缩小10元；沪胶1-5价差-45元/吨，环比扩大520元；20号胶10-11价差-50元/吨。
• 沪胶主力合约持仓量151744手，环比减少10983手；20号胶主力合约持仓量70928手，环比减少1850手。沪胶前20名净持仓-34075手，环比减少4651手；20号胶前20名净持仓-13960手，环比减少5658手。
• 沪胶交易所仓单156650吨，环比减少700吨；20号胶交易所仓单470740吨，环比减少40吨。
• 沪胶基差-910元/吨，环比扩大265元；沪胶主力合约非标准品基差-101元/吨，环比扩大10元；青岛市场20号胶13425元/吨，环比上涨2842元；20号胶主力合约基差3803元/吨，环比上涨329元。

现货市场

• 上海市场国营全乳胶15350元/吨，环比持平；越南3L15350元/吨，环比下跌50元。
• 泰标STR20/马标SMR20美元价均1890美元/吨，环比下跌5美元。
• 泰国人民币混合胶15250元/吨，环比下跌50元；马来西亚人民币混合胶15200元/吨，环比下跌50元。
• 齐鲁石化丁苯1502/顺丁BR9000价格分别为125000元/吨、121000元/吨。

上游情况

• 泰国生胶参考价：烟片62.10泰铢/公斤（涨0.33），胶片58.67泰铢/公斤（涨0.17），胶水560.2泰铢/公斤，杯胶52.7泰铢/公斤（涨0.5）。
• RSS3理论生产利润211.2美元/吨（跌16.2），STR20理论生产利润14.4美元/吨（跌21.4）。

下游情况

• 全钢胎开工率59.78%（环比下降4.06%），半钢胎开工率67.47%（环比下降5.3%）。
• 山东全钢胎库存天数38.88天（环比持平），半钢胎库存天数45.85天（环比持平）。
• 全钢胎产量1275.13万条/月，半钢胎产量5697.17万条/月。

期权市场

• 标的历史20日波动率14.49%（环比下降0.36%），历史40日波动率17.86%（环比下降0.25%）。
• 平值看涨/看跌期权隐含波动率均为22.4%（环比下降0.56%）。

行业消息

• 东南亚主产区降雨量增加，泰国南部、印尼中部等地对割胶影响增强。
• 青岛保税及一般贸易库存合计59.23万吨（环比减少1万吨），保税区库存7.23万吨（环比减少1.24%），一般贸易库存52万吨（环比减少1.72%）。
• 中国半钢胎开工率66.92%（环比下降4.05%），全钢胎开工率60.74%（环比下降4.15%）。

研究结论

• 青岛港口库存延续降库，保税及一般贸易库均去库，但一般贸易库存去库幅度或缩窄。
• 轮胎厂开工率回升但出货表现一般，月内或仍有控产计划。
• ru2601合约短线预计在15800-16500区间波动，nr2511合约短线预计在12550-13200区间波动。

提示
周四隆众轮胎样本企业开工率数据，市场有风险，投资需谨慎。