中汽股份机构调研纪要

调研日期: 2025-09-08 中汽研汽车试验场股份有限公司是中国汽车技术服务行业的领军企业,致力于为客户提供汽车场地试验技术服务。公司由国务院国资委直属的中央企业中国汽车技术研究中心有限公司和江苏悦达集团、江苏大丰海港控股集团等参股。中汽股份已建成的国内乃至亚洲面积大、设施全、技术指标先进的第三方汽车试验场总投资20亿元人民币,试验道路总长超过60公里。公司坚持“专业、安全、高效、保密”的管理理念,高效覆盖华东乃至全国的汽车行业客户。中汽股份的核心业务为汽车场地试验技术服务,面向汽车整车企业、汽车底盘部件系统企业、轮胎企业以及汽车检测机构等客户,延伸服务涉及场地类市场活动。此外,中汽股份还将建设国际一流水平的长三角(盐城)智能网联汽车试验场,助推汽车产业转型升级,为中国汽车行业再增添一张亮丽的名片。 本次交流活动采用现场交流方式举行,活动不涉及应披露的重大信息,与投资者交流情况如下: 1.公司本次并购呼伦贝尔的交易价格是 1.11 亿左右,整体看并没有溢价太多,公司是基于什么原因并购该标的的呢?未来对公司整体的业务布局会有什么影响? 答:尊敬的投资者,您好!本次交易价 11,145.48 万元,在净资产10,122.32 万元的基础上增值1,023.16 万元,增值率为10.11%,主要系固定资产增值435 万(房屋增值194 万,机器设备增值241 万),无形资产增值610 万(土地使用权增值217 万,专利增值 393.4 万元)。 (1)并购的原因主要如下: 第一,增强战略协同,拓展业务边界。公司业务边界可以延伸至高寒、高温、高原、高腐蚀等特殊环境下的场地试验技术服务及测试业务,拓展服务链条与业务边界。 第二,响应国资央企专业化整合要求。 第三,履行控股股东同业竞争的公开承诺。 (2)中汽股份将形成"常规环境+极限环境"的业务布局,实现全季节全场景试验能力;实现双方客户群的互补互通,扩大市场占有率;依托极限检验中心"国家高寒机动车质量监督检验中心"资质,公司将开辟新的业务增长点。 答:从我们的角度判断,车企在选择场地试验服务商时应该会综合评估技术、效率、成本等因素,中汽股份在这几个方面的优势如下:(1)技术能力。中汽股份是目前亚洲地区测试功能齐全、技术指标先进的第三方汽车试验场,公司试验道路里程总长超过 100 公里,拥有超过 100 种特征路面、数百个试验场景,全面满足乘用车、商用车、智能网联汽车、底盘零部件系统、汽车检测机构的法规测试和研发验证测试需求; (2)服务效率。公司通过优化流程可将传统测试周期缩短,提高客户的测试效率,公司有着专业的技术团队可提供从法规测试到研发验证的全流程高质量服务; (3)成本效益。尽管公司服务价格略高于行业平均水平,但凭借更高的测试效率,可帮助客户缩短研发周期,为客户节省综合研发成本。 3.公司固定资产是如何折旧的?二期的投资额和折旧费多少? 答:(1)公司试验道路路基折旧年限为 35 年,混凝土道路路面折旧年限为 20 年,沥青道路路面折旧年限为15 年。 (2)公司二期长三角(盐城)智能网联汽车试验场投资约 15 亿元,预计本年度二期固定运营成本约 4500 万元,其中折旧摊销成本约3500 万元。 4.关注到公司今年发布了股票激励计划授予登记公告,未来公司会进行下一期的股权激励吗?大概什么时候会去推动呢? 答:公司于 2025 年实施了上市后首次限制性股票激励计划,该计划限售期 2 年,考核期 3 年,解除限售期分为三个阶段。 公司会根据自身的发展战略、经营情况、市场环境等多种因素综合考虑是否开展下一期股权激励工作。正如公司在"质量回报双提升"行动方案中所提及,未来公司将持续开展员工激励,在确保公司发展战略和经营目标实现的同时,有效绑定核心人才,提高员工的凝聚力。但具体的实施时机和方案,需经公司董事会、股东大会等相关决策机构审议通过后才能确定,届时公司会按照相关规定及时履行信息披露义务,请关注公司公告。 5.本次并购的交易方中汽研汽车检验中心(天津)有限公司,2024 年度营业收约 34 亿,净利润约 8.7 亿,那公司的控股股东的体量大概是多少? 答:公司控股股东是中国汽车技术研究中心有限公司(以下简称 "中汽中心"),本次并购交易方中汽研汽车检验中心(天津)有限公司是中汽中心检测测试及认证业务板块的全资子公司。中汽中心属于国务院国资委直属中央企业,在汽车行业有着重要地位,是一家具有广泛影 响力的综合性科技企业集团,业务范围覆盖了汽车产业全价值链技术服务,例如政策研究、标准法规、关键共性技术研发、产品工程开发服务、检测测试及认证、信息咨询、工程设计等方面。 根据中汽中心官网披露的数据,目前中汽中心总资产共计226.17 亿元,净资产为178.14 亿元,企业员工总数大概在5000余人左右。 6.目前公司为中汽中心下唯一一家上市公司,未来中汽中心会推动其他子公司上市或者有资产注入到公司吗?答:未来如有相关事项,将严格按照相关的法律法规来履行信息披露义务,请关注公司公告。