铜期货日报

行业铜期货日报 2025年9月9日 有色金属研究团队 研究员：张平021-60635734zhangping@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3015713 研究员：余菲菲021-60635729yufeifei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3025190 研究员：彭婧霖021-60635740pengjinglin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681 一、行情回顾与操作建议 沪铜高开低走，盘面维持back结构，上周五晚间美非农就业数据低于预期，美联储9月降息板上钉钉，美元指数大跌，但对美国经济增长担忧令铜价转跌，日内现货铜跌180至79870，升水跌35至130，周末现货库存增0.63万吨，核心原因是周末进口到货集中增加，国内旺季累库也打压市场信心。LME库存下降2125吨至155825吨，库存在进口比价影响下内增外减，但随着进口窗口逐渐关闭，洋山铜成交下降，进口到货压力将下降，国内旺季去库预期仍存。宏观面，经济数据夯实美联储降息预期，但日被首相辞职令美元吸引力增加，短期美元指数在未跌破近期震荡区间的情况下，海外宏观对铜价影响偏中性，叠加人民币升值施压内盘基本金属，预计短期铜价将陷入震荡。 二、行业要闻 1.外电9月5日消息，跟进Koryx Copper发布的新初步经济评估（PEA），其位于纳米比亚的露天Haib项目在价值和铜含量方面位居该地区最大的铜金属项目之列。PEA显示，Haib项目的税后净现值（NPV）为13.5亿美元，内部收益率（IRR）为20%。根据2024年8月的资源报告，Haib项目指示资源量为4.14亿吨，铜品位为0.35%，含有259万吨铜；推断资源量为3.45亿吨，铜品位为0.33%。Haib项目位于纳米比亚南部的Karas地区，在23年的矿山寿命中，前10年每年可生产9.2万吨应付铜。 2.云南铜业在接受机构调研时表示，今年以来，铜冶炼加工费持续低迷，给铜行业的企业都带来压力。公司聚焦极致经营工作重点，经过多年的降本、提质增效，主要产品的成本具有一定的竞争力。同时，公司通过持续降本、提升管理效率、加大硫酸等副产品利润贡献度、协同做好原料保供等多种措施，增强公司综合竞争力，降低TC下降带来的挑战，目前公司暂时没有减产的 计划。 3.2025年8月中国铜矿砂及其精矿进口量为275.9万吨；1-8月，中国铜矿砂及其精矿进口量为2005.4万吨，同比增长7.9%。 4.外电9月5日消息，巴拿马工商部长JulioMoltó表示，针对巴拿马科布雷铜矿（CobrePanamá）的综合环境审计即将正式启动，环境部已选定负责开展该审计的机构，合同与资金分配完成后将立即展开。预计在四至五个月内完成，年内即可得出关键结论，为政府后续决策提供依据。这标志着该矿能否重启进入关键阶段。该铜矿由第一量子矿业公司运营，自2023年底，因巴拿马最高法院裁定其续签合约违宪，并引发大规模抗议，矿山被迫关停并进入维护状态。在停产前，该矿每年产铜超过30万吨，2022年更是高达35万吨，使其跻身全球最大铜矿之一。 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 上海杨树浦路营业部 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com