广州市昊志机电股份有限公司是一家专注于中高端数控机床、机器人、新能源汽车核心功能部件研发、生产、销售与服务的国家高新技术企业，2016年在创业板上市。公司以“立足自主技术创新、服务全球先进制造”为战略，已成为国内外主轴领域规模最大的企业之一，电主轴全球市场占有率第一。产品涵盖数十个系列上百种，包括PCB钻孔机主轴、数控金属雕铣机电主轴、机器人谐波减速器、新能源汽车氢燃料电池空压机等。
一、公司核心竞争力与护城河
- 技术研发优势：近三年研发投入占营收比重超8%，近400名研发人员，注重产学研合作，快速响应客户定制需求。
- 产品优势：中高端市场定位，部分产品达国内领先水平，性价比优势明显，产品线完善，分散市场风险。
- 精密制造及质量管控优势：先进工艺路线和体系，规模化精密制造能力。
- 高端客户优势：知名机床制造商客户资源深厚，Infranor集团全球营销网络助力国际拓展。
二、业务板块表现
- PCB主轴：2025年上半年销售收入同比增长27.17%，占主营业务收入64.56%，订单持续交付，整体向好。
- 机器人核心部件：2025年上半年销售收入同比增长27%，占主营业务收入1.74%，存量市场占有率提升，产品竞争力增强，形成“N+1+3”业务格局，未来有望成为第二增长曲线。
- 自研谐波减速器：传动精度比同类高66.7%，静音技术领先，已与航天精密仪器开展测试，现阶段主要应用于工业机器人与协作机器人，对公司整体业绩影响较小。
三、并购与国际化
- Infranor并购：2020年收购瑞士Infranor集团，未设业绩对赌，形成商誉4,157.45万瑞士法郎，已计提减值准备2,205.46万瑞士法郎。Infranor集团2025年上半年销售收入同比下降18.60%，主要受欧洲经济疲软影响，公司已制定改善措施。
- 海外布局：Infranor集团已建立全球销售网络，公司计划稳步推进机器人核心部件的海外销售。
四、未来规划与风险
- 研发投入：持续保持高研发投入，未来3年机器人业务营收占比有望提升，毛利率随规模扩大有望改善，但需平衡市场份额与盈利。
- 风险与预案：主要风险包括宏观经济不确定性、毛利率下降、海外并购整合、行业竞争加剧，公司已制定应对措施。
- 销售模式：以直销为主、经销为辅，客户包括机床制造商、机器人厂商等。
- 信息披露：定期报告中已分业务披露收入、毛利率和订单情况。
五、战略方向
公司未来将稳扎稳打，围绕核心业务做产业链延伸，暂无并购规划，后续视条件成熟进行适度收购。机器人业务将保持关注，倾向与大厂合作，不会盲目扩张。
