ETF周观察第82期（9.1-9.5）

摘要 西 南证券研究院 公募基金投资新规，降低投资者成本，基金高质量发展。近日，中国证监会发布了一项针对公募基金销售费用的降费政策。该政策预计每年为投资者节省约500亿元的费用支出。新规对公募基金的认购费、申购费及销售服务费率进行了合理下调，其中销售费用预计每年减少约300亿元，对应降幅约为34%。政策推出同时，证监会还上线了FISP平台，为基金公司提供更为便捷的直销渠道，有助于降低其营销成本，并为投资者提供费率更优的产品。从国际市场近期表现来看，隔夜中概ETF上涨1%，欧美市场普遍下行，A股市场在政策影响下呈现上涨态势。分析认为，此项降费政策可能对公募基金销售模式带来结构性影响，并有望提升市场活跃度及资金配置效率。 分析师：盛宝丹执业证号：S1250524070001邮箱：sbdy@swsc.com.cn 相 关研究 1.华安基金舒灏：聚焦高景气精选个股，平衡业绩与主题挖掘超额(2025-09-06)2.中银基金周斌：聚焦智能制造，“五维”框架掘金景气度(2025-09-05)3.DAFAT：基于Transformer模型的自适应解决方案(2025-08-29)4.加权影线频率与K线形态因子(2025-08-28)5.科创综指：聚焦前沿科技，高成长性投资新引擎(2025-07-25)6.西部利得基金陈保国：坚持绝对收益理念，掘金泛制造成长(2025-07-22)7.可转债K线看跌信号与交易增强策略——量化方法在债券研究中的应用四(2025-06-09)8.长城基金曲少杰：以估值盈利匹配为核心掘金质优个股(2025-05-28)9.基于历史K线形态的因子选股研究(2025-05-26)10.科技成长产业变革趋势下基金产品投资策略评价与优选(2025-05-26) 美国8月非农就业人数增加2.2万人，失业率升至4.3%，为2021年以来最高水平。美国劳工统计局周五公布的数据显示，8月份就业增长较前月放缓。6月份非农就业人数经修正后出现下降，为2020年以来首次减少。当月就业数据低于经济学家此前预计的新增约7.65万个就业岗位。近期就业增长呈放缓趋势，职位空缺与薪资增幅也有所回落。过去三个月的平均就业增长为2.9万人，非农就业人数已连续四个月低于10万人，为自疫情以来就业增长最为缓慢的时期之一。美联储主席鲍威尔此前在杰克逊霍尔全球央行年会上的讲话已释放相关信号。政策制定者还将在会议前参考最新发布的消费者价格指数（CPI）数据。数据公布后，交易员加大了对本月降息的押注，美国国债价格上涨。两年期国债收益率下降10个基点至3.48%，10年期国债收益率下跌逾6个基点至4.1%，两者均降至五个月低点。 市场回顾 上周境内权益类资产宽基类指数仅有创业板指数上涨2.35%。沪深300、上证50、中证500、科创50分别下跌0.81%、1.15%、0.49%、1.85%、5.42%。债券类资产指数全数上涨。中债-总财富（3-5年）指数、中债-中短期债券净价（总值）指数、中债-国债总净价（总值）指数分别上涨0.12%、0.06%、0.06%，中债-长期债券净价（总值）指数上涨0.07%。境外权益类资产指数有涨有跌。恒生指数、恒生中国企业指数、纳斯达克指数、日经225、标普500、恒生科技、分别上涨1.36%、1.22%、1.14%、0.7%、0.33%、0.23%，道琼斯工业指数、德国DAX分别下跌0.32%、1.28%。商品类资产指数有涨有跌。COMEX黄金、COMEX白银分别上涨3.52%、1.93%，NYMEX ICE布油、WTI原油分别下跌2.68%、3.19%。 估值情况 上周各主要权益类宽基指数估值分位数全数上升。创业板指、中证500、中证800、上证50、中证1000、万得全A、沪深300分别上升0.46pp、0.50pp、2.55pp、3.09pp、3.37pp、4.11pp、4.88pp。 ETF规 模变动与成交情况 上周非货币ETF规模增加-161.88亿元，净流入197.6亿元。分类型来看，股票型ETF规模增加-551.55亿元，净流入-40.5亿元；商品型ETF规模增加38.24亿元，净流入-17.58亿元；债券型ETF规模增加123.0亿元，净流入115.56亿元；跨境港股ETF规模增加148.6亿元，净流入108.58亿元；跨境非港股ETF规模增加79.83亿元，净流入31.54亿元。具体到权益类宽基ETF，恒生科技主题板块ETF规模增加最多，为43.14亿元，科创50主题板块ETF规模减小最多，为-165.91亿元。恒生科技主题板块ETF资金净流入最多，为43.15亿元，科创50主题板块ETF资金净流出最多，为-65.56亿元。 ETF业 绩表现 上周跨境非港股ETF广发中证香港创新药ETF表现最好(6.75%)，跨境港股ETF华宝恒生港股通创新药精选ETF表现最好(6.86%)，股票型ETF富国中证电池主题ETF表现最好(15.81%)，商品型ETF易方达黄金ETF表现最好(3.86%)，债券型ETF博时中证可转债及可交换债券ETF表现最好(0.83%)。 ETF发 行与上市情况 本周共有11只ETF上市交易。 上周新成立15只ETF，投资类型均为被动指数型基金。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议；产品的表现受宏观环境、行业基本面超预期变动、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险，投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，基金有风险，投资需谨慎。 目录 1 ETF与指数产品关注热点.............................................................................................................................................................................12上周市场表现回顾.........................................................................................................................................................................................12.1主要大类资产指数表现.......................................................................................................................................................................12.2申万一级行业表现................................................................................................................................................................................23估值情况..........................................................................................................................................................................................................34ETF规模变动与成交情况.............................................................................................................................................................................54.1 ETF规模变化..........................................................................................................................................................................................54.2ETF成交情况..........................................................................................................................................................................................75ETF业绩表现...................................................................................................................................................................................................86ETF融资融券情况..........................................................................................................................................................................................97当前ETF市场规模.........................................................................................................................................................................................98 ETF上市与发行情况....................................................................................................................................................................................119风险提示........................................................................................................................................................................................................12 图目录 图1：主要大类资产指数上周表现（%）..........................