综合分析与交易策略
综合分析
8月聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）市场均无新产能投放，但PE的埃克森美孚惠州50万吨LD装置、中石油广西石化30万吨HD装置和40万吨全密度装置，以及PP的大榭石化二期二线45万吨装置和中石油广西石化40万吨装置预计在01合约投产。四季度PE和PP的存量检修将明显下降，整体供应端仍有压力。进口预计低位，出口高位。需求端即将迎来金九银十旺季，但棚膜旺季订单偏差，旺季需求成色预计偏差。塑料PP供需预期仍弱，成本端油价走势偏弱，塑料PP价格震荡偏弱看待。
策略
单边：01合约仍有新产能投放预期，存量开工存提升预期，旺季需求成色预计偏差。
套利：暂时观望；期权：暂时观望。
本周市场数据
- PE库存：环比下降0.9万吨至99.9万吨，其中两油库存环比累库0.35万吨，煤化工库存环比去库0.52万吨，贸易商库存环比去库0.86万吨，港口库存环比累库0.1万吨。
- PP库存：环比增加4.3万吨至54.3万吨。
01合约新产能投放预期
- PE：年内已投产343万吨新装置，01合约面临埃克森美孚（惠州）50万吨LD装置及中石油广西石化30万吨HD装置和40万吨全密度装置投产预期。
- PP：1-7月已投产341万吨新装置，8月底投产大榭石化二期45万吨装置，01合约面临大榭石化二期二线45万吨装置及中石油广西石化40万吨装置投产预期。
下游开工环比提升
- 聚丙烯：国内下游行业平均开工上涨0.49个百分点至50.23%，BOPP企业跟单补货，汽车、家电行业市场交投尚可，高温消退后市场心态向好，旧房改造、农村供水管网升级支撑需求。CPP行业终端需求略有回暖，但新单增加有限。
- 聚乙烯：中国聚乙烯下游制品平均开工率较前期+0.8%，农膜开工率较前期+2.7%，管材开工率较前期+0.2%，包装膜开工率较前期+0.9%，中空开工率较前期+0.6%，注塑开工率稳定，拉丝开工率较前期-0.7%。棚膜领域订单跟进节奏偏缓，地膜方面大蒜膜订单不及往年同期。
成本端油价弱势
- PE成本利润曲线：美金价格及进口利润曲线显示成本端压力。
- PP成本与利润曲线：成本与利润曲线反映成本端弱势。
研究结论
PE和PP市场短期供应端压力较大，需求端旺季成色预计偏差，成本端油价弱势，塑料PP价格震荡偏弱看待。建议单边操作暂时观望，套利和期权策略亦暂缓。
