宝胜国际二零二五年中期报告

公司概况

宝胜国际（控股）有限公司（以下简称“本公司”或“集团”）是一家于百慕达注册成立的有限公司，主要业务包括运动服装和鞋类产品的经销和零售，以及向零售商和分销商提供大型商场空间以赚取特许专柜销售佣金。集团在中国大陆经营业务，主要地点位于香港九龙观塘。

财务摘要

截至2025年6月30日止六个月，集团营业收入为9,159.4百万元，同比下降8.3%；毛利为3,069.2百万元，同比下降10.1%；本公司拥有人应占溢利为187.6百万元，同比下降44.1%。毛利率为33.5%，同比下降0.7个百分点；经营溢利率为3.1%，同比下降1.7个百分点。每股基本盈利为3.62分人民币，同比下降44.1%。中期股息为每股0.0115港元，特別股息为每股0.0115港元，总派息率为60%。

截至2025年6月30日，集团现金及等同现金项目为1,232.169百万元，银行借款为196.778百万元。流动负债为2,844.523百万元，总资产为9,746.407百万元，净资产为8,977.358百万元。

中期业績

集团于2025年6月30日止六个月的简明综合收益表显示，营业收入为9,159.425百万元，毛利为3,069.210百万元，经营溢利为281.596百万元，本期溢利为200.106百万元，本公司拥有人应占溢利为187.615百万元。

简明综合全面收益表显示，本期溢利为200.106百万元，本期其他全面（开支）收益为-2,342百万元，本期全面收益总额为197.764百万元，本公司拥有人应占全面收益总额为185.273百万元。

简明综合财务状况表显示，截至2025年6月30日，集团总资产为9,746.407百万元，总负债为769.049百万元，净资产为8,977.358百万元。

简明综合权益变动表显示，截至2025年6月30日，本公司拥有人应占权益为8,868.556百万元，非控股权益为108.802百万元。

简明综合现金流量表显示，本期经营活动所得现金净额为399.258百万元，投资活动所用现金净额为-273.713百万元，融资活动所用现金净额为-315.310百万元，期末现金及等同现金项目为1,232.169百万元。

简明综合财务报表附註

1. 简明综合财务报表根据香港会计准则第34号编制。
2. 集团主要收入来源为销售运动服装和鞋类产品，以及特许专柜销售佣金。
3. 集团主要会计政策为历史成本法，部分物业及金融工具按重估金额或公允价值计量。
4. 集团应收账款平均周转期为19天，应付账款平均周转期为25天。
5. 集团股份奖励计划于2014年5月9日采纳，并于2023年11月13日进一步修订及重列。

管理层讨论及分析

1. 业务环境：中国大陆消费格局瞬息万变，促销活动渐成常态，实体人流显著下滑，电商新模式加剧市场竞争。集团应对趋势动态调整促销策略，审慎推动有序折扣以掌握平台节庆大促销售商機。
2. 综合渠道管理-实体店：实体店零售渠道仍然重要，集团持续优化门店格局并提升数字化能力，将泛微店生态圈、高度整合的会员计划和其他数字化服务及工具与实体店网络整合，进而丰富消费者体验。本期间，集团直营店舖数目由期初的3,448间减少至期末的3,408间。
3. 综合渠道管理-全渠道：集团全渠道包括私域流量渠道-泛微店生态圈，以及公域流量渠道和高效去化老旧库存、增进现金周转效率的B2B渠道。本期间，集团全渠道销售同比增长约16%，对销售总额贡献提升至约33%。
4. 加强与业务伙伴的策略同盟：集团通过YYsports微信小程序及直播持续赋能布局数字化会员整合计划，并提供多元化的内容、互动功能及其他相关服务，以支持深度会员管理及促进优质无缝的线上线下消费者体验。
5. 数字化转型强化卓越营运：集团持续推进数字化转型核心策略，持续完善其SAP系统的整合及升级，提升管理階層決策效益。集团亦持续优化其他数字化管理工具及仪表板，尤其在店内實时效率、資源优化及数字化賦能會員服務等方面，致力打造卓越零售。
6. 业绩分析：本期间，集团营业收入为9,159.4百万元，毛利为3,069.2百万元，销售及經銷開支及行政開支为2,890.3百万元，经营溢利为281.6百万元，财务收入为21.6百万元，融资成本为28.1百万元，本期溢利为200.1百万元，本公司拥有人应占溢利率为2.0%。
7. 营运資金效益：本期间，集团平均库存周转期为146天，期末超过12个月的库存佔比少於10%。应收账款平均周转期为19天，应付账款平均周转期为25天。
8. 流动資金及財務資源：截至2025年6月30日，集团财务状况维持稳健，银行结余及现金为2,694.1百万元，营运资金为6,416.6百万元，银行借款总额为196.8百万元。
9. 資本開支：本期间，集团资本开支总额减少至119.4百万元，主要用于策略性开設新店、持续升级以體驗為導向的實體店以提供更佳購物體驗、提升店效，以及进一步推動長期數位化轉型策略，优化SAP ERP系统。
10. 外幣匯兌：集团主要于大中華地區經營業務，其大部分交易以人民幣計值。集团并无使用外匯避險金融工具，但可能于需要時訂立遠期合約、外匯掉期或期權以对沖外幣交易所產生的貨幣風險。

前景及未來發展

集团将继续推行卓越营运及数字化转型策略，强化商业模式、多元化渠道组合、提升营运效率、策略动态库存管控策略及高效管理营运資金。集团将继续专注於推行精緻化零售策略，提供卓越的数字化客户体验，同时策略性调整組織，优化地理区域营运架构，动态佈局實體網絡及全渠道业务版圖。集团将透過緊貼市場趨勢、擴大運動品類及結合新業態，以進一步提升其競爭優勢，帶來多元化及具吸引力的零售體驗。

其他資料

1. 中期股息及特別股息：董事会已议决以現金派付截至2025年6月30日止六個月之中期股息每股股份0.0115港元，以及特別股息每股股份0.0115港元，总派息率为60%。
2. 股份獎勵計劃：集团股份奖励计划于2014年5月9日采纳，并于2023年11月13日进一步修订及重列，作为对若干人士（包括本集团董事及僱員）所作贡献的肯定、提供奖励挽留彼等繼續為本集團的營運及發展作出努力，以及為本集團的未來發展吸引合適人才。
3. 主要股東：禮尚管理有限公司、Wealthplus Holdings Limited和寶成工業股份有限公司為集团主要股東。
4. 企業管治：集团已應用上市規則附錄C1所載《企業管治守則》的原則，並已遵守所有適用守則條文及建議最佳常規。