每日观点
供给端，上周碳酸锂产量环比增长2.04%，高于历史同期。需求端，磷酸铁锂样本企业库存环比增加0.28%，三元材料样本企业库存环比减少1.05%。成本端，外购锂辉石精矿和锂云母成本均有所下降，生产所得为负，排产积极性一般；盐湖端成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力十足。
基差方面，9月5日电池级碳酸锂现货价为74750元/吨，11合约基差为490元/吨，现货升水期货，中性。
库存方面，冶炼厂库存环比减少8.90%，低于历史同期平均水平；下游库存环比增加4.56%，高于历史同期平均水平；其他库存环比增加0.91%，高于历史同期平均水平；总体库存环比减少0.73%，高于历史同期平均水平，中性。
盘面方面，MA20向下，11合约期价收于MA20下方，偏空。主力持仓方面，主力持仓净空，空增，偏空。
预期方面，供给端，2025年8月碳酸锂产量预测环比增加1.75%，进口量预测环比增加14.71%。需求端，预计下月需求有所强化，库存或将有所去化。成本端，6%精矿CIF价格日度环比有所减少，低于历史同期平均水平，需求持续走强，预计碳酸锂2511合约在72700-75820区间震荡，中性。
主要逻辑
产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变。
主要风险点
停减产/检修计划冲击，产业出清启动时间点。
