生猪周报猪粮比价为5.89，仍在6：1之下

核心观点与关键数据

价格数据

• 全国生猪出栏均价为13.74元/公斤，环比上涨0.81%，同比下跌30.57%。
• 标猪、肥猪价格同步止跌上行，标肥猪价差均价为-0.40元/公斤，环比走缩0.11元/公斤。
• 7kg仔猪周度均价为315.71元/头，环比下跌7.92%，同比下跌30.58%。
• 淘汰母猪均价为9.86元/公斤，环比上涨0.21%，同比下跌28.91%。

供给因素

• 7月底全国能繁母猪存栏量4042万头，环比基本持平。
• 2025年二季度末生猪存栏42447万头，同比增长1.7%；生猪出栏36619万头，环比增长2.2%；猪肉产量增长1.3%。
• 2025年1-7月累计进口猪肉62.63万吨，同比增加4.19%；7月进口猪肉8.83万吨，环比减少0.1%，同比减少0.6%。
• 本周全国外三元生猪出栏均重为123.41公斤，环比微涨0.02%，同比降幅0.78%。

需求因素

• 屠宰企业开工率为31.27%，较上周涨2.00个百分点，同比涨5.54个百分点。
• 重点屠宰企业鲜销率为86.93%，较上周上涨0.01%；冻品库容率为17.56%，较上周保持稳定。

成本及利润

• 饲料原料价格小幅下降：玉米均价为2302元/吨，环比上涨1.43元/吨；豆粕均价为3084元/吨，环比下跌18元/吨。
• 自繁自养成本约为1540元/头，外购仔猪成本约为1719元/头。
• 自繁自养模式实现头均盈利24.34元，环比增加32.19元/头；外购仔猪模式仍处于头均亏损184.5元的状态。
• 屠宰企业白条毛利为-19.5元/头，亏损程度较上周减少0.4元/头。

政策情况

• 猪粮比价为5.89，跌至6:1以下，仍处于三级预警区间。

研究结论与策略

• 生猪市场面临供给端压力，后续将面临供需双增格局。
• 近期现价跌至低位，盘面进一步下跌，但存在消费逐步恢复及政策托底支撑。
• 7月份能繁未见明显去化，明年一季度前后供给压力仍较大。
• 策略上，近期或有反弹，关注后续逢高空的机会，以及持续关注逢高反套的思路。