境外共同基金A股持仓追踪与解析(2025Q1)：A股高仓位境外基金表现良好，整体增持家电行业

A股高仓位境外基金表现良好，整体增持家电行业 境外共同基金A股持仓追踪与解析（2025Q1） 核心结论 分析师 本文统计和展示2025Q1持有A股的境外共同基金的数量、规模和业绩，并从行业及个股层面追踪境外共同基金投资A股的特征与动向。 冯佳睿S080052404000813564917688fengjiarui@research.xbmail.com.cn陈曼莲S080052507000515992376137chenmanlian@research.xbmail.com.cn 【报告亮点】 1、分类统计和展示持有A股的境外共同基金的数量、规模和业绩。2、从个股及行业层面，追踪境外共同基金投资A股的特征与动向。 【主要逻辑】 相关研究 主要逻辑一、2025Q1，持有A股的境外共同基金数量和规模整体略有下降。 上周申报10只中证科创创业人工智能ETF—ETF市 场 扫 描 与 策 略 跟 踪 （2025.08.24）2025-08-24本周300指增YTD超额收益均值由正转负—量化基金业绩跟踪周报（2025.08.18-2025.08.22）2025-08-23内地黄金ETF持续净流出—ETF市场扫描与策略跟踪（2025.08.17）2025-08-17本周指增超额回撤较大—量化基金业绩跟踪周报（2025.08.11-2025.08.15）2025-08-16 截止2025.03.31，有A股持仓的境外共同基金共1532只，合计规模为1.9万亿美元。绝大部分基金投资A股的比例在0%-20%之间，仅有4.7%的基金投资中国A股的比例超过60%。2025Q1期间，投资A股的境外共同基金整体呈现持续的资金净流出，合计达240.94亿美元。 主要逻辑二、2025Q1，投资A股的境外共同基金表现分化明显。 主动基金表现整体优于被动基金，季度平均收益率为0.51%，中位数为0.28%，取得正收益的比例为52.28%。高仓位投资A股的境外共同基金表现更好，2025Q1的平均收益率为1.77%，中位数为2.00%，明显优于同期沪深300指数。近七成基金取得正收益，58.5%的基金跑赢沪深300指数。 主要逻辑三、和2025.02.28相比，境外共同基金减持电力设备及新能源最多，其次为机械、汽车；增持市值前3行业依次为家电、交通运输、计算机。 截止2025.03.31，境外共同基金的A股持仓总市值为5035.69亿元，占A股流通市值的比例为0.64%。2025Q1，境外共同基金在电力设备及新能源行业上的持仓市值最高，总持仓市值前5的行业均由主动基金贡献。 主要逻辑四、和2025.02.28相比，境外共同基金增持市值前3的个股依次为海尔智家、顺丰控股、紫光股份，减持市值前3的个股依次为宁德时代、福耀玻璃、恒立液压。 截止2025.03.31，共有2698只A股被境外共同基金持有。持仓市值前3的股票依次为宁德时代、贵州茅台和美的集团，在全部基金中持仓占比均高于5%，在主动基金中持仓占比均高于7%。前20大个股中，益丰药房、宏发股份、汇川技术、思源电气、国电南瑞，被境外主动共同基金持有的市值占其自由流通市值的比例都超过10%。 风险提示：数据风险；本报告涉及的基金、股票仅为客观统计结果，不构成投资建议；基金历史业绩不代表未来表现，不构成投资建议或收益保证。 内容目录 一、A股高仓位基金业绩较好——持有A股的境外共同基金扫描.........................................4二、减仓电新，加仓家电——境外共同基金A股持仓概览....................................................8三、增持海尔智家、顺丰控股、紫光股份——境外共同基金A股重仓股追踪.....................103.1境外共同基金A股重仓股追踪...................................................................................103.2境外主动共同基金A股重仓股追踪...........................................................................113.3境外被动共同基金A股重仓股追踪...........................................................................123.4境外共同基金增/减持A股统计..................................................................................143.5境外主动共同基金增/减持A股统计..........................................................................14四、总结..............................................................................................................................15五、风险提示.......................................................................................................................16 图表目录 图1：持有A股的境外共同基金数量和规模（2025Q1）........................................................4图2：持有A股的各类型境外共同基金数量（只，2025Q1）.................................................4图3：持有A股的各类型境外共同基金规模（亿美元，2025Q1）.........................................4图4：持有A股的境外主动/被动共同基金数量（只，2025Q1）............................................5图5：持有A股的境外主动/被动共同基金规模（亿美元，2025Q1）.....................................5图6：按基金注册地划分的持有A股的境外共同基金数量（只，2025Q1）...........................5图7：按基金注册地划分的持有A股的境外共同基金规模（亿美元，2025Q1）....................5图8：按投资区域划分的持有A股的境外共同基金数量（只，2025Q1）..............................5图9：按投资区域划分的持有A股的境外共同基金规模（亿美元，2025Q1）.......................5图10：境外共同基金A股投资比例数量分布（2025Q1）......................................................6图11：境外主动/被动共同基金A股投资比例数量分布（2025.03）......................................6图12：持有A股的境外共同基金流入/流出规模（亿美元，2025Q1）...................................7图13：持有A股的境外共同基金资金净流入的数量占比（2025Q1）....................................7图14：境外共同基金A股持仓市值及其占比（2025Q1）......................................................8图15：各地区境外共同基金A股持仓市值（亿元，2025Q1）...............................................8图16：境外共同基金A股各行业持仓市值（亿元，2025Q1）...............................................9图17：境外共同基金A股各行业持仓市值变化（2025.03.31 vs. 2025.02.28）....................9 表1：投资A股的境外共同基金规模前10（截止2025.03.31）.............................................6表2：高仓位投资A股的境外共同基金规模前10（截止2025.03.31）..................................6表3：投资A股的境外共同基金业绩统计................................................................................7 表4：高仓位投资A股的境外共同基金业绩统计.....................................................................7表5：境外共同基金持仓市值前20大个股（2025Q1）........................................................10表6：境外共同基金持仓市值前20大个股明细（2025.03.31）...........................................10表7：2025Q1境外主动共同基金持仓市值前20大个股.......................................................11表8：境外主动共同基金持仓市值前20大个股明细（截止2025.03.31）............................12表9：2025Q1境外被动共同基金持仓市值前20大个股.......................................................12表10：境外被动共同基金持仓市值前20大个股明细（截止2025.03.31）..........................13表11：境外共同基金增持市值前10个股（2025.03.31 vs. 2025.02.28）............................14表12：境外共同基金环比减持市值前10个股（2025.03.31 vs. 2025.02.28）....................14表13：境外主动共同基金环比增持市值前10个股（2025.03.31 vs. 2025.02.28）.............15表14：境外主动共同基金环比减持市值前10个股（2025.03.31 vs. 2025.02.28）.............15 根据晨星（Morningstar）的分类标签，本文的共同基金仅包含场外的主动管理基金和被动指数基金，不包含ETF。 一、A股高仓位基金业绩较好——持有A股的境外共同基金扫描 2025Q1期间，持有A股的境外共同基金数量和规模整体略有下降。截止2025.03.31，有A股持仓的境外共同基金共1532只，合计规模为1.9万亿美元。 资料来源：Morningstar，西部证券研发中心 按基金投资类型划分，投资A股的境外共同基金以权益型基金为主，数量和规模占比均在85%以上；其次为配置型基金，占比超14%。 资料来源：Morningstar，西部证券研发中心 资料来源：Morningstar，西部