国防军工行业：卫星互联网牌照发放在即，政策优化业务准入

国防军工 证券研究报告 行业投资策略周报/2025.08.31 核心观点 投资评级:看好(维持) ❖国防军工行业行情回顾：近一周(2025/08/23-2025/08/30)国防军工行业指数涨跌幅(1.99%)在申万一级行业中排名第9/31；近一月(2025/07/30-2025/08/30)国防军工行业指数涨跌幅(8.29%)在申万一级行业中排名第10/31； 近 一 年(2024/08/30-2025/08/30)国 防 军 工 行 业 指 数 涨 跌 幅(62.21%)在申万一级行业中排名第8/31。 国 防 军 工行 业 估 值 水 平 ：当 前(2025/08/30)国 防 军 工 行 业 的PE-TTM(94.69)在过去十年中的PE-TTM分位数为79.58%；航空装备-申万II行业的PE-TTM(82.74)在过去十年中的PE-TTM分位数为77.36%；航天装备-申万II行业的PE-TTM(183.80)在过去十年中的PE-TTM分位数为100.00%；航海装备-申万II行业的PE-TTM(57.77)在过去十年中的PE-TTM分位数为4.73%；军工电子-申万II行业的PE-TTM(117.10)在过去十年中的PE-TTM分位数为98.31%；地面兵装-申万II行业的PE-TTM(232.13)在过去十年中的PE-TTM分位数为96.50%。 分析师佘炜超SAC证书编号：S0160522080002shewc@ctsec.com 分析师杨博星SAC证书编号：S0160525060005yangbx@ctsec.com 联系人任子悦renzy01@ctsec.com 国防军工行业个股行情总结：国防军工行业近一周表现位居前十位的个股为:中国卫星(30.95%)、华力创通(23.69%)、中国卫通(15.37%)、盛路通信(13.17%)、光启技术(10.56%)、长城军工(10.53%)、北方长龙(9.77%)、铖昌科技(9.07%)、星网宇达(8.53%)、航天电子(6.83%)；近一周表现位居后十位的个股为:西测测试(-5.14%)、菲利华(-5.33%)、天和防务(-5.35%)、利君股份(-5.54%)、国瑞科技(-6.00%)、亚星锚链(-6.75%)、江龙船艇(-6.95%)、泰豪科技(-7.55%)、观想科技(-7.56%)、奥维通信(-9.79%)。 相关报告 1.《九三阅兵安排发布，新域新质战力可期》2025-08-252.《商业航天深度报告》2025-08-193.《 国 防 军 工 周 报(2025/08/09-2025/08/16)》2025-08-17 关键行业数据跟踪：海绵钛当前(2025/08/29)价格50元/千克，相比一周前0.00%；相比一月前+11.11%；相比一年前+11.11%。LME镍现货结算价当前(2025/08/29)为15190美元/吨，相比一周前+3.02%；相比一月前+1.61%；相比一年前-9.23%。国内丙烯腈当前(2025/08/29)价格8250元/吨，相比一周前0.00%；相比一月前+2.48%；相比一年前-2.94%。 ❖行业要闻：卫星互联网牌照发放在即；工信部印发《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》；卫星互联网低轨10组卫星发射成功。 ❖投资建议：建议关注商业航天、军工AI、无人装备、低空经济等投资主线和核心标的。 ❖风险提示：装备列装进度不及预期；政策调整；产业链企业竞争加剧风险 内容目录 1行业及个股行情回顾...............................................................................................41.1行业行情回顾.....................................................................................................41.2个股行情回顾.....................................................................................................62行业数据跟踪........................................................................................................82.1原材料价格跟踪..................................................................................................82.2航海相关价格及指数行情......................................................................................93国防军工行业重要公司公告.....................................................................................114国防军工要闻.......................................................................................................125本周行业观点.......................................................................................................136风险提示.............................................................................................................14 图表目录 图1：近一周国防军工行业指数涨跌幅(1.99%)在申万一级行业中排名第9/31.....................4图2：近一月国防军工行业指数涨跌幅(8.29%)在申万一级行业中排名第10/31...................4图3：近一年国防军工行业指数涨跌幅(62.21%)在申万一级行业中排名第8/31...................5图4：当前国防军工行业的PE-TTM(94.69)在过去十年中的PE-TTM分位数为79.58%....5图5：近一周国防军工行业个股表现前/后十名...............................................................6图6：近一月国防军工行业个股表现前/后十名...............................................................6图7：近一年国防军工行业个股表现前/后十名...............................................................7图8：近一周航空装备行业涨跌幅前/后五名..................................................................7图9：近一周航天装备行业涨跌幅前/后三名..................................................................7图10：近一周航海装备行业涨跌幅前/后五名...............................................................7图11：近一周军工电子行业涨跌幅前/后五名...............................................................7图12：近一周地面兵装行业涨跌幅前/后五名...............................................................8图13：近五年海绵钛价格走势..................................................................................8图14：近十年LME镍价格走势................................................................................8图15：近十年国内丙烯腈价格走势............................................................................9 图16：近十年波罗的海干散货指数走势......................................................................9图17：近十年波罗的海运费指数:原油(BDTI)走势.........................................................9图18：近十年波罗的海运费指数:成品油(BCTI)走势....................................................10图19：近十年中国集装箱出口价格指数走势...............................................................10图20：近十年中国新造船价格指数走势.....................................................................10图21：近十年上海20mm造船板价格走势.................................................................10 表1：本周重要公告汇总...........................................................................................11 表2：本周国防军工要闻...........................................................................................12 1行业及个股行情回顾 1.1行业行情回顾 近一周(2025/08/23-2025/08/30)国防军工行业指数涨跌幅(1.99%)在申万一级行业中排名第9/31；近一月(2025/07/30-2025/08/30)国防军工行业指数涨跌幅(8.29%)在申万一级行业中排名第10/31；近一年(2024/08/30-2025/08/30)国防军工行业指数涨跌幅(62.21%)在申万一级行业中排名第8/31。 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 当前国防军工行业的PE-TTM(94.69)在过去十年中的PE-TTM分位数为79.58%，估值处于历史相对高位。 数据来源：Wind，财通证券研究所 1.2个股行情回顾 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所 国防军工申万二级子行业内个股近一周涨跌幅排名如下表所示： 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind，财通证券研究所