债市表现
- 债市调整基本到位，收益率曲线持续走陡，交易盘情绪好转，股债联动效应减弱，债市重回震荡区间。
- 2年期、5年期、10年期、30年期国债收益率分别收于1.41%、1.61%、1.83%、2.11%，较08月29日变动0.39BP、-2.01BP、-1.19BP、-2.50BP。
- 国债期货主力合约价格变动不大，TS、TF、T、TL主力合约分别收于102.394元、105.59元、107.95元、116.35元，较08月07日变动分别为0.02%、-0.23%、-0.61%、-2.54%。
政策动态
- 央行本周净回笼12047亿元，下周将有10684亿元7天期逆回购到期。
- 央行开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月，同日有10000亿3个月期买断式逆回购到期，实现等量续作。
- 8月抵押补充贷款（PSL）净回笼1608亿元，余额11431亿元。
- 8月LPR保持不变，1年期LPR为3.00%，5年期以上LPR为3.50%。
债券供需
- 本周政府债发行4425亿元，到期量2359亿元，净发行2066亿元，其中国债净发行1699亿元，地方债净发行367亿元。
- 下周国债净发行3402亿元，地方债净发行2120亿元，合计净发行5522亿元。
- 本周新增专项债发行178亿元，累计净发行32820亿元，发行进度74.59%。
策略观点
- 央行积极呵护，政府债发行扰动下降，9月资金面大幅波动风险较低，短端债券相对稳定。
- 整治内卷式竞争初见成效，股市偏强运行，长端债券波动加大。
市场表现细节
- 国债期货成交、持仓量有所变化，TS、TF主力合约净基差窄幅震荡。
- 二年期、五年期国债期货跨期价差低位回升，十年期、三十年期国债期货跨期价差同样低位回升。
- 质押式回购利率&政策利率走势，跨月后资金转松，1年期股份行同业存单小幅下行，票据利率延续弱势。
- 国债收益率整体小幅下行，美债收益率偏弱震荡，信用债利差小幅压缩。
